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主持人:近期出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《意见》)有效化解了市场短线危机,奠定了证券市场中长期良性发展的主基调,沪指也以1600点附近的整理平台作为新的起点而启动新一轮牛市循环,我们看到了量能的明显放大及市场交投的大面积活跃。
北京首证季凌云:的确是这样。从目前盘面看,新一轮牛市行情已经展开,机构资金也由
原来的防御性战略转入积极的攻击战略。在去年年底的时候,各家投资机构都对2004年的证券市场进行了预测分析,通过我们对众多机构分析报告的简单总结可以得出一个结论,多数机构认为2004年股市还是以箱体震荡为主,市场最普遍的看法是沪指年内高点将在1800点附近,最高也就看到1950点左右。而由于《意见》的出台具有里程碑意义,机构投资者普遍调高了对今年行情的预期,多数机构都认为牛市行情已经启动,后市高度相当乐观。基于对行情研判的改变,机构资金也改变了应对策略,不管是前期减磅出局的机构还是场外观望的资金都开始了大规模入市建仓操作。
主持人:那机构建仓对象是否还如去年一样,仍然是那些蓝筹股,从而使二八现象再度演绎?
季凌云:去年行情中,蓝筹股几乎是一统天下,这就是我们所看到的二八运行格局,这在当时的市场环境中是非常合理的选择。但单一的蓝筹股行情只能演绎局部的牛市行情,并不是真正意义的牛市行情,市场的良性发展必将是多热点同步活跃,个股行情百花齐放的运行格局。
我们可以这样考虑问题:1、行情的良性发展是多方面投资力量共同作用的结果。投资力量固然重要,但投机力量也不可或缺,只有不同的投资力量协同作战,才能凝聚成强大的攻击合力。2、如果仅仅是单一的热点,固然在开始初期能够吸引部分机构资金参与,但随着行情发展,市场活力将明显降低,届时对场外资金的吸引力也会迅速降低。只有多热点活跃才能营造出一个热闹的市场氛围及良好的赚钱效应,进而吸引场外资金不断入市,推动行情进一步健康发展。此所谓一枝独秀不是春,百花齐放才是春。3、从股价结构出发,各热点板块之间有一个相互的比价效应,如果是单一热点行情,则比价效应将制约行情的进一步发展。相反多热点的同步活跃,或者是轮番活跃才能有效平衡比价效应,进而支持行情的良性发展。
我们估计今年行情将改变去年的二八运行格局,转化为七三格局、或者是八二格局。热点将非常丰富,但在不同时间,各热点板块的活跃程度及攻击力度将有所不同。就短线而言,超跌低价股有望表现出较强的短线爆发力。
主持人:照你这么说,今年大多数个股都存在涨升机会,只是什么时候轮到的问题。这是不是意味着投资者只需持股待涨,而不要频繁换股?
季凌云:应该说绝大多数个股今年都会有一个较大的涨升机会。从最近一段时间看,行情几乎是全线活跃,各板块都表现出不同幅度的上涨,这就需要我们以牛眼来看待。其一,不少板块都表现出比较强的活跃能力,从一个侧面反映出机构资金开始了大规模的积极运作。
其二,随着宏观经济加速发展,将催生新的供求关系,从而进一步瓦解各行业原来的价值中枢。产业链条中的利润将被重新分配,很多被投资者认为是发展前景堪忧的行业也将逐渐进入景气循环,相应这些板块也将寻求市场的重新定位。最为典型的就是科技行业,很多机构敏锐捕捉到了科技行业的复苏迹象,并对科技板块进行了积极的建仓操作。事实上,不仅仅是科技行业逐渐复苏,纺织行业、建材行业等都将进入新的景气周期,相应的上市公司经营业绩也将逐渐回升,股价的重新定位也将成为合理选择。从某种意义上讲,对行业及个股的成长性挖掘也将成为今年行情的一条重要发展脉络。
其三,对于一些投资者心目中的庄股及问题股而言,也将出现新的转机。很多庄股及问题股经过比较长时间的反复沉沦,原来的庄家资金已大部分出局,我们更多地应该将这些股票看作是低价超跌股,因此,这些股票很容易成为短线投机资金的炒作对象。并且由于这些股票前期无量跌停后,上档阻力比较轻的缘故,因此反弹行情一旦启动,则短线爆发力度将非常强,比较典型的就是近期的昌九生化、世纪中天等。以牛眼看目前的热点行情,投资者会发现很多新惊喜。
主持人:对短线操作,您对投资者有什么建议?
季凌云:今年的个股机会将相对比较丰富,就短线而言,我们给投资者以下一些建议:1、以积极心态来应对近期的行情发展,牛市行情将为投资者提供良好的盈利机会。2、就近期而言,我们有两条思路供投资者选择,其一是超跌低价股群体。低价股将成为短线市场最为活跃的因子,相当部分的低价股目前还处于底部区域,一旦得到量能配合,必然会表现出很强的弹性,如长春经开等个股；其二是关注那些具有良好成长预期的个股,特别是行业景气程度明显提升的行业板块,将为投资者提供稳定的中线收益机会；3、蓝筹股作为行情发展的风向标,仍值得投资者中线追踪。
这里建议投资者重点关注东北板块及纺织板块,政策倾斜将为东北板块创造前所未有的巨大发展机遇,相应东北板块也将寻求市场的重新定位,而沈阳机床的强势行情奠定了板块龙头地位,将带动东北板块行情的进一步发展；而对纺织板块而言,2003年我国纺织行业的各项经济运行指标达到了自上世纪90年代以来的最好状况,意味着纺织行业已经进入景气循环,相应纺织板块也将逐渐为市场所挖掘,其行情的活跃也是值得期待的。另外,数字电视板块、建材板块等也可以适当关注。
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