专家激辩金融控股公司

　　国际金融报记者 卫容之 特约作者 士心 发自上海

　　随着经济全球化和金融一体化进程的加快，特别是金融改革和混业经营的推进，金融控股公司风起云涌，成为许多产业集团和金融机构积极推进的目标。最近，资产规模达到180亿元的江苏国信集团提出用三年的时间，组建一个现代化、国际化的金融控股公司，这一战略规划得到了政府部门的充分肯定，并对此提出具体要求。记者就金融控股公司这一新型 的金融组织形态与国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、江苏国信集团董事长王益民两位资深金融专家进行了一次深入的长谈。

　　金融控股公司在国内现行的法令还找不到完全准确的定义。从宏观方面来看，中国目前尚缺乏对金融控股公司相关的法律法规和制度性安排

　　记者：我们习惯了国内多年来银行、保险、证券信托分治的现实，现在国内许多金融和非金融机构开始筹组金融控股公司，风生水起的金融控股公司究竟是一种什么样的金融组织形态？

　　夏斌：金融控股公司在国内现行的法令还找不到完全准确的定义。从宏观方面来看，中国目前尚缺乏对金融控股公司相关的法律法规和制度性安排。根据国际巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合委员会、国际保险监管委员会1999年发布的《对金融控股集团的监管原则》，金融控股公司定义为一个公司在拥有实业的基础上，可以跨行业控股或参股，在同一控制权下经营銀行、保险、证券两个以上的金融事业。这是当今国际金融一体化的趋势消费者可以在一个金融机构同时实现银行存贷款、票据金融、信用卡、票据、保险、证券、期货和共同基金等交易活动。

　　当今世界，以组建金融控股公司为主要形式的全球金融由分业经营走向混业经营的趋势愈发明显，形成能量巨大的金融集团已是一种显性现象，金融的集团化经营是大势所趋

　　中国金融市场的准入较严，而实体经济的投资收益增长缓慢，稀缺的金融资源收益诱惑着有实力的企业寻求投资参股金融机构的机会

　　记者：金融是现代经济的核心，近十年来，国际金融业变革的速度、汇率波动及资本自由化流动堪称是人类金融史上最快的。时代在急速变革中，金融控股公司在现代金融体系中扮演什么样的角色，在中国目前的金融格局中，这种设计是出于一种什么样的战略考虑？

　　王益民：上个世纪90年代以来，随着全球网络的快速形成和广泛运用，电子商务频繁和大规模地展开，逐步把我们带入一个无疆界的金融电子化时代，特别是信息技术与国际金融资本的结合，实际流转的速度大大地加快，有时候上百亿美元的资金瞬间可以在全球转一个圈，现在的国际金融市场，每天的流量都在6万亿美元左右，这是过去不可想象的。然而国际贸易、跨国投资、国际金融的迅猛发展也带来了风险和挑战。在这时代的巨变中，我们不可能置身其外。

　　当今世界，以组建金融控股公司为主要形式的全球金融由分业经营走向混业经营的趋势愈发明显，发达国家金融法规的制度性变化，金融机构间跨行业、跨国界购并，形成能量巨大的金融集团已是一种显性现象，金融的集团化经营是国际金融业大势所趋。世界大潮渐行渐近，不可阻挡。

　　中国加入世贸组织后,金融业对外开放不断扩大,我们要站在国家利益的高度来筹划金融业的发展规划,促进银行、证券、保险三大行业的协调对外，研究相应的宏观调控政策,落实十六届三中全会提出的促进货币市场、资本市场和保险市场的协调发展。

　　随着中国入世后金融保护期的结束，要正视并应对金融业发展的世界性潮流。近几年，欧洲大陆，美、日、韩等国纷纷宣布金融机构由分业经营走向混业经营，一些国家的金融监管部门也为此作出相应调整，由单一、分业的监管部门走向统一、混业的监管部门。

　　1996年，日本推行金融改革,基本原则是金融自由、公平与全球化，通过改进资本管理，引进新的投资信托产品，允许银行及其他金融机构可临柜销售投资信托产品，加强金融中介服务功能。日本商法特别准许银行可以采用三角合并的方式设立金融控股公司。2000年9月，由日本第一劝业银行、富士银行与兴业银行三家以股票转移方式设立日本第一家银行控股公司“瑞穗控股公司”,该公司总资产高达130多万亿日元，成为世界上最大的金融控股集团，美国近100年的强大和发达，一个重要的支撑是金融业的高度发达。金融业的不发达是中华民族刻骨铭心之痛。新世纪，中国的强大和崛起，必须有与国际接轨的金融制度和金融市场，在确保金融安全的前提下，不断推进金融创新战略。

　　夏斌：现在大量企业集团纷纷研究设立金融控股公司，分析其动因，归纳起来有以下几点：第一，想获得稀缺的金融资源的利润。中国金融市场的准入较严，而实体经济的投资收益增长缓慢，稀缺的金融资源收益诱惑着有实力的企业寻求投资参股金融机构的机会。

　　第二，利用金融机构筹资功能，筹集资金，扩大市场占有份额。

　　第三，贯彻分业经营和监管原则的需要。如平安保险公司投资信托、招商银行投资招商证券等，通过股权调整形成金融型控股公司。

　　第四，为了全面提升企业集团的管理水平和内部风险控制水平。一个企业集团为了有效地、主动地防范集团内企业风险的传播，提高专业管理水平，有必要统一整合信息资源、内部审计稽核资源，构筑综合金融服务平台，最大限度地降低成本，提高整体管理水平。以最大限度地发挥集团协同效应，提高集团业务和产品的竞争力。

　　金融控股公司最大的作用就在于整合分散的金融资源，以规模化、大型化和完善的功能来提升竞争力

　　记者：加入世贸组织之后，在一个绝对的分业模式下，金融业功能不全会损害我们的整体效益和长远利益，功能齐全的金融控股公司有利于提高中国金融业的国际竞争力和风险防范能力。我们应如何根据中国金融业的现状，选择自己发展金融控股公司的道路？

　　夏斌：金融控股公司应理解为中国金融业在转型时期的一种重要创新手段。经过25年的改革开放，中国已成为令世界瞩目的一个庞大经济体，形成一个巨大的金融市场，探索建立具有中国特色的金融控股公司的实践已经在推进。前不久，中信公司对旗下资产进行大规模的整合和控股公司式改造，其中90％以上的资产是金融业，主要由商业银行、证券、保险期货、信托组成，此外还在信息产业、能源、交通、房地产等领域有众多的实业投资。中信在中国金融业组建金融控股公司方面首开先河，组建总资产达4326亿元的横跨金融和实业的超级航母。中信控股公司实际上是对未来中国金融体制改革一个非常重要的探索，也是对我们实施多年的分业模式的一种探索，业界给予了很高的关注。

　　一年多以前，发生在南京的“爱立信风波”使我们认识到，在一个绝对的分业模式下，金融机构的功能缺陷开始凸显，不利于提高中国金融业的国际竞争力。因为长期在人民银行工作，从我了解的情况看，目前国内金融控股公司组织形态有两种：

　　一是企业控股的金融机构，如德隆集团、首创集团、东方集团、海尔集团，宝钢集团、招商局集团、红塔集团、希望集团、东方国际等，类似企业性质的金融控股公司全国范围有300多家。

　　二是由金融企业控股其他金融机构而形成的控股公司。例如中国银行控股的香港中银国际、工商银行控股的香港工商东亚、摩根士丹利和建设银行控股的中金公司等。国际知名的三菱、高盛和美林等外资金融机构也积极与内地展开有关合资组建金融控股公司的谈判。

　　21世纪的世界经济发展态势是“全球连接”，入世以后，无论是从推动经济增长、参与国际金融业竞争，还是促进金融制度建设，维护金融安全，都必须稳步推进金融开放和混业经营。金融控股公司最大的作用就在于整合分散的金融资源，以规模化、大型化和完善的功能来提升竞争力。

　　链接

　　混业经营是指商业银行及其它金融企业以科学的组织方式在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称。

　　分业经营是从机构职能方面理解的，指的是银行业、证券业、保险业、信托业各自经营与自身职能相对应的金融业务。自然，混业经营与分业经营是相对的。

　　西方国家金融体系可分为两块：一是大陆系国家，如德国、法国等，20世纪至今一直实行混业经营；一是以美国为代表的国家，包括英国、加拿大等，经历了混业—分业—混业的转变。

　　在1992年以前，中国实行的是混业经营体系。1992年前后，由于出现了房地产热和证券投资热，大量银行资金通过同业拆借等方式纷纷涌入热门行业，加大了泡沫的吹发程度。因此从1993年起，国务院明确了中国金融业实行分业经营的基本思路和框架。1995年以后陆续颁布的《商业银行法》、《证券法》、《保险法》等法规，为中国实行分业经营的金融体系提供了基本的法律依据和准则。金融业分业经营由此确立，并一直延续到今天。

　　《国际金融报》 (2004年02月06日 第三版)