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作者： 本报记者 敖晓波来源：
2003年第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿的设立下限。究竟是什么原因导致基金业“业绩越好赎回越盛”的怪现象出现？业内人士分析认为，从众心理和波段操作不成熟的投资理念两大因素导致开放式基金屡遭赎回潮。从众心理在作怪
“低买高卖”是所有股市投资者遵循的赢利原则，许多做短线的投资人，习惯于在上涨时进行抛售。及时套现不仅能获得既得收益，也避免了因股价下跌而带来的风险。基于这一点，投资者把这样的投资理念也带到了基金的投资当中。易方达基金投资管理部总经理江作良表示，买基金不同于买股票，股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。但基金净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，惟一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。就好比股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金是货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。波段投资不可取
“投资基金，做波段不是成熟的投资理念。”江作良认为，基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济向好，基金收益率就应呈现一个增长的趋势。2003年就是一个很好的例子，基金在熊市的情况下依然获得超过20%的净值增长率，因为基金经理普遍采取的是长期持有的策略，而非波段投资。事实证明，长期持有的投资策略不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价值，还最终带动大盘整体上升。因此，普通的基金持有人也应遵循同样道理，除非影响市场的根本因素———宏观政策面有明显下降特征，否则投资人没必要频繁地赎回与再申购，因为这样做，投资人所获得的只是短期收益，长期收益会受到影响。
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