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西南证券研发中心 闫莉
猴年伊始，虽然只有三个交易日，但是股指却上窜下跳，显现出十足的“猴性”。从K线组合来看，节后头一天上证综指先是以28点一根不大不小的阳线报收，随后一根38点的中阴线将前日的阳线全部吞吃，而本周一振幅高达65点的穿头破脚阴十字星更使得走势变得扑朔迷离。综合各方面的因素来看，在目前位置出现这种走势，需要警惕阶段性顶部的临近
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首先，K线形态并不理想。单从周一的走势来看，上证综指在利好刺激下高开之后并没有稳健推升，而是在短暂的几分钟内上冲1650点后随即掉头回落，并且一度下探1586点，虽然最终上涨33点，但日K线仍以带长上下影线的阴十字报收，这并不是一种理想的形态。同时当日的成交量急剧放大，两市共计成交418亿元，创出近期的新高，交投的异常活跃表明在当前位置市场对后期走势的分歧加大。
其次，反弹的阶段性目标基本完成。上证综指在下探1307点之后发动了一波上扬行情，在指标股的带动下股指已经上升了300多点。本次行情让人心有余悸的地方是股指在上行过程中没有出现过一次像样的调整，从技术分析的角度看属于不正常现象，因为如果没有调整确认低点，就不可能形成低点抬高之势。从图上看，第一阻力位就是前期高点1649点，股指在前几天临近该位置时已经出现徘徊不前的迹象，周一虽然一度触及1650点，但并没有形成突破，因此该位置阻力不容忽视。
最后，对大机构而言，能顺利套现的机会并不多。2003年的行情是基金主导，这已得到市场的公认，从2003年4季度公布的信息来看，目前各家基金的股票持仓已经达到上限，封闭式基金持仓比例为74%，开放式基金为67%。而且开放式基金赎回明显增加，因此基金已经没有继续做多的余地，只能是持有或是进行持仓结构调整。对于已经赚得盆满钵满的基金，面对收益颇丰的个股，选择落袋为安，为下一波行情做准备是合理的。尤其是对大资金来讲，不是想卖出时就能卖出的，而是要能卖出时卖出。
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