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日本最大的家用产品制造商花王集团收购日本第二大化妆品生产商嘉娜宝公司化妆品业务的谈判已接近尾声，预计收购金额达4000亿日元（合37亿美元）。这次收购将成为日本企业历史上最大的一笔收购交易。
收购完成后，双方在化妆品业务方面的年度合并销售收入将达3000亿日元左右，从而成为日本资生堂潜在的重要竞争对手。资生堂是日本最大的化妆品公司，去年的化妆品销售
收入达4820亿日元。
合并未果
花王集团突然宣布对嘉娜宝的收购计划，这大大出乎人们的意料，因为就在几天前，两家公司刚刚宣布无法就合并旗下化妆品业务组建合资公司达成协议。
两家公司关于成立合资企业的谈判破裂，从而导致花王的反向收购。在上周末发表的一份联合声明中，两家公司表示，它们已经放弃合资企业计划，但原因未予披露。
花王集团的一位发言人表示，由于公司未能与嘉娜宝就合并双方化妆品业务的计划达成协议，公司决定将合并策略改变为收购。他说：“我们已经将组建合资公司的计划改变为收购嘉娜宝化妆品业务。”
两家公司联合发表声明说，“目前正进行一项取代合资安排的工作，改变双方整合的架构，把嘉娜宝的化妆品业务转让给花王集团。但细节的商议还需要相当一段时间。”
据悉，合资企业之所以谈判破裂，原因在于双方企业文化的差异，以及嘉娜宝面临的各种困难。嘉娜宝目前约有5200亿日元的附息债务，因此在筹集资金向合资企业进行投资方面存在困难。
行业整合
最近几年中，日本几桩大型合并交易最后都功亏一篑，究其原因就是意向双方无法达成一个相对平等的合并条款，而这一直是日本企业合并的传统方式。在失败的合并案中，规模最大的要属住友化学工业和三井化学的合并计划。这两家公司经过长达两年的磋商，但还是由于未能在换股比例上达成一致，使这桩规模接近100亿美元的合并交易于2003年4月流产。
日本最近还出现一些以前从来没有的敌意收购案。纽约的SteelPartners基金企图通过敌意收购获得对日本两家公司的控制权。它对其中一家的收购已于1月份失败，对另外一家纺织品染料生产商———SotohCo.的收购战仍在进行当中。
花王集团的举措显示出，日本一些优势企业可能也希望用同样的办法控制那些处于困境的竞争对手。如果花王集团如愿实现收购，很多日本其他公司可能也会效法其道，通过收购竞争对手掀起行业整合，即便是采用不大友好的方式也在所不惜。
嘉娜宝是日本仅次于资生堂的第二大化妆品生产商。2003年截至9月30日的6个月中，嘉娜宝亏损了671亿日元（合6340万美元），前一年同期该公司赢利1.35亿日元。嘉娜宝公司此前希望通过与花王集团组建合资公司，在一定程度上改善其财务状况。
花王集团的化妆品业务去年的销售额为758亿日元，而嘉娜宝的同类业务销售收入为2110亿日元。花王集团的其它业务包括洗洁剂和清洁产品，去年公司的总销售额为8650亿日元。花王称，在截至2004年3月的财政年度，公司盈利水平将达到创记录的640亿日元。
《国际金融报》 (2004年02月03日 第四版)
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