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【本报讯】（深圳商报记者马强）国务院发出的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《意见》）引起了证券业内人士的极大关注和高度评价，记者采访的几位分析师在研读《意见》后认为，这是国务院近年来发布的最为详尽的针对资本市场发展所提的指导性意见。该《意见》可以看做是未来5至10年内我国资本市场发展的一个纲领性文件，将对推动我国证券市场发展产生深远的影响。
三大政策值得关注
中证资讯徐辉指出，具体到《意见》对股市的直接影响方面，其第三条（进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展）是至为关键的。在这一条中，《意见》提出了6点促进市场发展的措施：重视资本市场的投资回报；鼓励合规资金入市；拓宽证券公司融资渠道；积极稳妥解决股权分置问题；完善资本市场税收政策。
六大措施多数工作基本上已经展开：如完善核准制上市制度、券商融资、保险资金、社保基金入市等。那么，给市场耳目一新的政策主要有：第一，首次提出要积极稳妥解决股权分置问题。而此前推动解决股权分置的力量主要来自证监会。第二，完善资本市场税收政策。当前上市公司分红就存在二次征收所得税的问题。因为上市公司在经营过程中已经缴纳了所得税，而公司在给股东分发红利中又要征收所得税。国务院这一政策的出台，有望使得这一问题得到解决。第三，稳步开展基金管理公司融资试点。对于基金究竟该不该进行融资的问题，一直是市场人士争论不休的话题。《意见》的相关表述表明管理层是希望基金公司大胆尝试。事实上，刚刚公布的四季度基金组合已经显示，较大比例的基金在四季度末进行年融资操作，个别基金融资比例达到净值的40％以上。
夯实证券市场两个基础
江苏天鼎秦洪指出，虽然证券市场结构繁杂，但左右着证券市场发展趋势的基础只有两个：一是好的上市公司，二是充足的资金。《意见》抓住了证券市场的以上两个基础，并对此作出了一系列的前瞻性的论述。
就好的上市公司而言，《意见》不仅仅提到了要在源头上把住新上市公司质量，并推出了一系列的保障措施，比如说保荐人制度。同时也提到了要鼓励上市公司的强强重组，做大做强做优上市公司。而且，为了保障证券市场的优胜劣汰，将进一步完善退出机制，从一个侧面强化了市场的投资理念，进而净化了证券市场的发展环境。
就资金而言，《意见》中也作出了较为详尽的且极具操作性的描述，一方面是拓展新的资金主体进场，比如说支持保险资金以多种方式直接投资资本市场等。另一方面则是拓宽了现有资金主体的融资渠道，如《意见》中提到“稳步开展基金管理公司融资试点”等。这意味着，猴年的资金将不再是制约行情向纵深发展的因素。
提出解决股权分置总原则
秦洪指出，回顾近三年来的走势，不能不承认国有股问题一直是制约着大盘走势的关键性因素之一。现在《意见》以文件的形式向市场郑重地承认了国有股问题形成的历史原因，即由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限，资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾，制约了市场功能的有效发挥。这些问题是资本市场发展中遇到的问题，也只有在发展中逐步加以解决。这就为股权分置解决提出了总的原则：即在发展中予以解决。这样的表述意味着，国有股减持问题将不会成为证券市场发展的绊脚石，反而会因《意见》的出台而形成助推力。因为在《意见》中还特别提到“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。”
资本市场必定长足发展
《意见》对股市的刺激效应将会有多大？秦洪认为，《意见》对证券市场的做多信心的刺激作用无庸置疑，它对市场的效应绝不亚于1999年的特约评论员文章，当时特约评论员文章落脚点是鼓舞投资信心，而《意见》则着眼为培育投资信心。种种信息结合在一起给市场带来了这样一种信心———猴年牛市的号角才刚刚吹响。
徐辉认为，《意见》利好效应可以和1994年三大政策、“5·19”行情前的7点政策建议等两次大利好对比起来分析。1994年三大政策形成了中国股市第二底，股指涨幅达到204.13％；1999年7点建议造就年中国股市第四底部，股指涨幅达到108.62％。尽管因起步点位、投资理念等因素的不同，其短期刺激效应可能有所差异。但长期而言，《意见》带来的的市场效应完全可以超越1994年、1999年的类似效应。
珞珈投资陈钟指出，《意见》最让人耳目一新的是管理层以系统论的方式，从战略的高度正视问题所在，通盘考虑国内资本市场，而不是以往的“头痛医头，脚痛医脚”。在有效解决了国内资本市场中存在的问题后，国内证券市场与国民经济发展将表现出更强的关联性，在国民经济高速增长的推动下，中国资本市场一定会有更长足发展，广大股民所期盼的中长期牛市将真正呈现在人们的眼前。
作者:深圳商报记者马强
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