富国动态平衡基金后劲十足 凸现良好投资价值

　　2003年,是富国动态平衡基金发展具有重要意义的一年。在这一年中,富国动态平衡基金进行了积极的管理改革和人事制度改革,强调研究在投资中的核心作用,强调人才在投资中的创造才能。一年来,基金业绩出现明显的提升,特别是四季度,富国动态平衡抓住了股市回暖的大好机遇,取得骄人的战绩。在新的管理制度和投资思路的指导下,富国动态平衡基金在2004年必将取得更大的成就。

　　2003年中期触底反转

　　2003年,富国动态平衡业绩出现明显的拐点。从各季度富国动态平衡在可比开放式基金中净值增长率排名变化可以看出,该基金上半年表现并不十分理想。但是,进入下半年以来,富国动态平衡表现出了不俗的业绩。三季度,富国动态平衡净值增长率排名从二季度的第12位一跃上升到第7位,业绩上升十分显著。四季度,富国动态平衡再接再厉,又创佳绩,净值增长率排名进一步提升至第5位,表现出该基金良好的发展势头。

　　岁末冲刺,净值大幅提升

　　富国动态平衡从2002年8月成立至2003年10月之前,大部分时间净值低于面值。然而自10月以来,在不到70个交易日内,净值从不到0.95元一直攀升到2004年1月12日的1.1518元,涨幅超过20%,超过同期的上证指数涨幅4个多百分点。作为一个一般股票仓位不超过65%的平衡式基金,取得这样的成绩确实难能可贵。

　　从具有可比性的11只平衡型基金年底的表现情况来看,富国动态平衡一直保持着很好的业绩增长,净值增长率排名始终处于第三名,显示出该基金良好的发展趋势。

　　管理创新促使业绩提升

　　强调研究在投资中的核心作用,高水平的研究能力是提升基金净值的根本保障。富国公司打破研究和投资之间的分割状态,在研究部和基金部大兴深入研究之风,强调研究的实战性,强调基金经理首先必须是优秀的研究员,在基金管理组中,每个成员都各自负责研究相应的行业领域,并与相关行业研究员相对口。这种体制的具体落实,有利于基金管理组成员对行业和个股做更深入的研究,有利于基金管理组和研究人员的主动沟通和交流。

　　另一方面,公司在整个投资研究体系中引入了鲜明的奖惩措施和严格的竞争淘汰机制,能者上,平者让,庸者下,而基金的业绩表现是考核基金经理的重中之重。最近,富国动态平衡基金经理的变更正是体现了这一宗旨。从四季度业绩变化来看,人员的调整给基金业绩的提升产生了积极的作用。现任富国动态基金经理陈继武具有10年证券从业经历,曾任基金金元、基金隆元基金经理、中国人寿资金运用中心基金投资部投资总监等职,具有丰富的投资经验。

　　乘势而上,大展宏图

　　证券市场是一类接近于完全竞争状态的市场,基金业是高度透明而又激烈竞争的行业,基金公司的业绩以人才为基础,以机制为保障。一年多来,富国在用人和投资管理流程机制上进行了大刀阔斧的改革。可以相信,在目前整个高效投资管理体制和优秀人才的保障下,富国动态平衡开放式基金未来的投资业绩会不断为投资者带来惊喜。

　　从目前投资组合来看,依据价值投资并注重成长的选股原则,富国动态平衡的绝大部分股票都符合两高一低(高流动性、高成长性、低市盈率)特征,十大重仓股和其他许多股票都是钢铁、汽车、石化、电力、港口、机场等目前主流行业中的龙头品种。组合中的股票还有较大的上升空间,富国动态平衡基金净值还有很大的增长潜力,具备良好的投资价值。表12003年富国动态平衡基金的业绩表现名称一季度二季度 三季度 四季度富国动态季度排名 13 12 7 5富国动态年度排名 13131211注：共有15个可比开放式的基金；其中,季度排名是指各季度内增长率的排名,年度排名是指2003年初至各季度末的净值增长率排名。表22003年年底平衡型基金净值增长情况名称近一季度增长率(%) 排名 最近一月增长率(%)排名易方达增长15.9517.781银华优势15.7725.75富国动态14.2536.433博时价值13.9844.619鹏华成长12.8356.34新蓝筹12.6267.142银河稳健11.8175.76长盛成长9.6583.910招商平衡8.5294.698德盛稳健7.96104.717宝康配置4.44112.511注：近一季度和近一个月指的是2003年12月31之前的一季度和一个月。

　　作者：海通证券研究所