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本报记者敖晓波
截止到2004年1月31日，共有19家公司旗下的77只基金公布了2003年第四季度的投资组合公告。已经公布的投资组合透露出三大特征：开放式基金规模首次跌穿了2亿元的成立底线、股票持仓比例接近上限以及机构增仓成长科技股的意愿较为明显。作为证券市场的主要力量，开放式基金因年末资金回笼的压力，再度遭遇大量赎回的命运。
基金规模
跌穿成立底线
根据相关规定，2亿份是开放式基金得以成立的最低要求。但多数开放式基金成立的份额基本都在10亿份以上。2003年第四季度投资组合却透露出一个信息，开放式基金因年末资金回笼的压力，再度遭遇大量赎回的命运，而且有些基金规模已经跌穿了2亿份的成立底线，此举创下了开放式基金规模的新低。
根据投资组合公告显示，截至2003年12月31日，鹏华旗下的两只基金遭遇大额赎回，普天收益基金规模约为1.98亿份；普天债券基金规模约为1.84亿份。与去年三季度相比，普天收益的赎回比例为39%，普天债券的赎回比例更是高达61%。
除此之外，海富通精选基金、金鹰增长基金、宝盈鸿利基金、富国动态平衡、大成债券基金等在第四季度均出现了净赎回的现象，净赎回比例分别达到了49.29%、31%、27%、36.54%、49.6%。
对于这一现象，部分基金经理在接受记者采访时表示，部分机构年底资金回笼，在一定程度上助长了基金的赎回压力。银河证券基金研究与评价中心主任杜书明则认为，随着去年年底基金净值的不断攀升，收益加大，投资者当然希望尽早落袋为安。这是基金遭遇赎回的导火索。
股票持仓
比例接近上限
投资组合透露出的第二个特征就是多只基金的股票持仓比例都接近了上限的位置。已经公布的第四季度投资组合显示，有68只股票型基金投资组合股票的投资比例达到了70.05%，这是2003年以来的最大值。
增长幅度较大的包括富国、大成、易方达等公司旗下的基金。其中，富国旗下五只基金的投资组合均显示出股票仓位全面大幅上升的趋势。平均仓位从三季度末的67.61%增加到73.17%。大成旗下的基金景博的股票仓位也从去年3季度的43.84%大幅蹿升至4季度末的76.82%，增长幅度达32.98%。此外，易方达旗下的基金科翔、科瑞、科讯、科汇和易方达平稳增长的持股比例均有大幅度上升，其中基金科汇更是达到79.49%。
机构投资者一改往日保守的操作策略，大幅提升了股票的持仓比例。对此，中信基金经理丁楹分析认为，目前中国经济形势正处在一个整体上升的趋势当中，困扰股市长达三年的低迷状态也开始有所缓解，众多业内专家均看好2004年的投资前景。因此，全面捕捉市场机会，以实现资本的长期增值是众多机构未来的操作重点。
机构增仓
青睐成长科技股
春节之后的首个交易日，两市在以电子元器件为首的科技股的整体带动下，股指创出了本轮行情的新高。因此，有众多的市场人士断言，在未来一段时间内，科技股将成为机构投资者追捧的目标之一。
其实，仔细分析第四季度的基金投资组合，机构增仓成长科技股的端倪在去年的第四季度就已经开始露出。40余家的基金组合中的信息产业类个股市值已经达到37.89亿元，而去年第三季度时，所有基金重仓的信息类个股的总市值不过47.96亿元。其中，易方达旗下的5只基金对电子信息业全部出现增仓行为。
北京证券杨子林认为，电子信息行业受到基金的关注，意味着会有相当多的资金从蓝筹股流出，加盟到成长科技股的炒作中去，春节后开市第一天的市场表现已经很好地证明了这一点。他表示，蓝筹股经过2003全年的炒作之后，基金等主流资金在该类个股上的获利都相当丰厚，而当该类个股的点位达到一定的高位时，科技股实际上是蓝筹股行情炒作的一种深化和延伸。
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