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新股定位
两面针（600249）6000万股流通股周五上市，发行价11．38元，发行后总股本为1．5亿股。该公司2002年度实现净利润5151万元，每股收益0．57元，发行后摊薄为0．34元；至2003年中期，未分配利润为7652万元。
两面针是Ａ股首家以牙膏为主业的日用化工行业公司，主要从事口腔卫生用品、洗涤用品以及妇女卫生用品等产品的生产与销售，具有年产牙膏6亿支、妇女卫生巾2亿片、香皂8000万块的生产能力，其中牙膏占主营收入比例为74．22％。其产销量居包含外资企业在内的国内行业前三位，在内资企业中则居第一位，2002年的市场占有率为16．3％。
该公司长期投资产生的投资收益对净利润贡献较大。对中信证券投资1．52亿元，持有其总股本的3．83％，2000至2002年收到的投资收益分别为3610万元、2090万元和418万元，2003年上半年收到的红利同比减少80％。公司长期投资收益波动较大，原因是受到投资企业经营业绩波动的影响。
由于日化行业进入门槛较低，市场化程度较高，尤其是近年来外资企业大量涌入，导致行业内产品毛利率下降，因此两面针销售及利润总额出现较大波动，公司2000年、2001年、2002年净利润分别为3730万元、6406万元、5151万元。这种利润波动情况有可能反复出现。公司预计2003年主营收入和主营利润不低于2002年，但存在净利润下降的风险。两面针募集资金拟投向9个项目，预计投产后年净利润增加10429万元。
定位预测——
黄健华：13．50－14．50元。
浙江利捷：14－15元。
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