|
如今,个人投资者可以投资的外汇理财产品可谓林林总总,而且名字也都相差不多。到底哪个品种更适合你,也许一下子还有点搞不清吧。在此,我们就以工商银行上海市分行推出的聚金个人外汇理财系列为例,对其所包含的3个产品作一具体比较。我们可以看到,这一由两得利货币期权理财产品、资多星利率区间型理财产品和节节高收益递增型理财产品所构成的外汇理财系列,基本涵盖了目前国内期权类个人外汇理财的最新需求和动向。
双重收获的两得利
两得利货币期权连结型外汇存款,是一种以外汇存款作为保证金与银行进行期权交易的理财产品。投资期限较短,一般为1个月或3个月。通过对汇市走势的准确判断,投资者可在存款利息的基础上再获得期限费收益。
比如,王先生2003年10月10日在工行存入5万美元办理两得利。产品约定如下:期限1个月,执行汇率112,附加收益率9%(年率),挂钩货币为日元。存款到期时,银行根据市场汇率决定是以原存款货币美元还是以挂钩货币日元来支付存款本金、基本利息收益和期权投资收益。
假如,11月10日,美元兑日元汇率不超过112。银行以原存款货币美元归还王先生:5万美元的本金、8.33美元的税后普通存款利息(50000×0.25%÷12×80%＝8.33)及375美元的附加收益即期权费收益(50000×9%÷12＝375),总计50383.33美元,王先生获利383.83美元。
假如,11月10日美元兑日元汇率大于等于112(如为113),银行会将原存款货币按执行汇率折算成挂钩货币支付给王先生:560万日元的本金(50000×112＝5600000)、933日元的税后普通存款利息(即5600000×0.25%÷12×80%＝933)及4.2万日元的期权费收益(5600000×9%÷12＝42000),总计5642933日元。但按当日113日元的汇率,将收回的全部5642933日元折算回美元,实为49937.46美元(5642933÷113＝49937.46),王先生损失62.54美元。
由此可见,投资两得利的关键是对汇率走势的把握,结算汇率的高低会对最终收益率产生巨大影响。投资者既可能获得比存款利息高得多的收益率,也可能出现本金损失。因此,两得利属于高收益、高风险的投资产品,与保本型投资有本质区别。
考较眼力的″资多星
资多星利率区间型理财产品,是一种将外汇投资收益与伦敦同业拆借利率(LIBOR)相挂钩的投资产品。采用定期募集发起的形式,在整个投资期内,投资者是否可以获得当日投资收益,取决于当日伦敦同业拆借利率(LIBOR)是否符合设定条件。
仍以王先生为例,如果将5万美元投资资多星,假定协议条款设定为:LIBOR运行区间0至5%,最高收益率5.6%,名义期限5年,每6个月计一次利息。只要美元LIBOR在0至5%区间以内,王先生即可按5.6%的年率获得当日的投资收益；反之,当日就没有投资收益。同时,在这5年中,每半年银行有权决定是否向王先生赎回该理财产品。
如第一个计息期内,6个月美元伦敦同业拆借利率完全在0至5%以内,那么王先生可以得到的第一个半年收益为50000×5.6%÷2＝1400美元。
如在第一个计息期内,6个月美元伦敦同业拆借利率在0至5%区间以内的合计天数为120天,那么王先生可以得到的第一个半年收益则为50000×5.6%÷360×120＝933.33美元。
当然,也不能排除王先生对利率市场的判断发生较大偏差的可能。如在计息期内,6个月美元伦敦同业拆借利率落在0至5%的设定区间以内的合计天数只有10天,那么,王先生得到的半年收益仅为50000×5.6%÷360×10＝77.78美元。
资多星的投资关键在于对LIBOR波动幅度的正确预判,以及利率区间的设定,属于保本型的理财产品。投资者的本金可以得到保证,但由于需在既定条件下才能获利,所以没有最低投资收益率保障。
逐期递增的节节高
节节高收益递增型理财产品,是投资人与银行约定在整个投资期内,银行采取投资收益分段计息、分次支付的方式,只要银行不提前赎回,投资收益率将按事先约定的比例固定按期递增的一种理财产品。同样采取定期募集的方式发行。
比如,王先生将存入工行的5万美元改做2年期的节节高,并与银行约定:每3个月为一个计息期,首期投资收益(即最低收益率)设定为年率1%,以后每期按0.2%的比例递增。在这2年中,银行每3个月有权决定是否向王先生赎回该理财产品。若在2年期内,银行未行使提前赎回权,那么,最后一期的利率最高将为2.4%。2年期满后,王先生可获得的投资收益为50000×(1%＋1.2%＋1.4%＋1.6%＋1.8%＋2.0%＋2.2%＋2.4%)÷4＝1700美元,平均年收益率达到1.7%。
应该讲,从平均收益率来看,节节高相对于两得利和资多星都要来得低,但由于既有本金保证,还有最低收益率保障,所以投资者承担的风险相当小。
从收益和风险角度分析,没有本金保证的两得利,由于承担的风险最高,因此相比另两种产品其收益率也最高。而资多星介于两者之间,其收益率高于节节高,但没有最低收益保证。至于节节高,由于有本金和最低收益保证,故风险最小,但也是3个产品中名义收益最低的理财方式。
作者：陆湘锷 詹晟
|
