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上升潜力仍在
春节后深沪股市以强力上升掀开猴年行情的序幕。但是，在面临技术阻力的情况下上扬，究竟应该理解为主力的迎春用意还是理解为场外资金继续涌入？从周五的情况看，迎春用意的可能性大。不过，主力不会只着眼于眼前，更大的意义在于表达猴年做多的意图。
从基金第四季度增仓的事实看，机构已经看好今年的行情，这也符合我们一直以来的技术分析。我们认为，今年运行1994年以来的第五浪的第一浪，也可以称为三年或五年牛市的第一波。它的上升目标是上证指数1750———1850点。
作为第一浪，如今已经进入（一）浪4,或还未结束（一）浪3。周五出现较大的调整，而且是基金的核心资产股率先调整，这样的调整有可能演变为第4小浪。若第4小浪已经展开，调整的时间和幅度都还不足够。
机构主力利用手中的股票对行情进行调控同海外利用股票调控期指下跌如出一辙。以内地的基金而言，他们手中的绩优蓝筹股盈利颇丰，即使打二个跌停板也未见得亏损，一旦绩优股出货，中小投资者就会跟风，保存既得利润，调整便顺理成章。回想去年10月中旬，主力为了制造100点的下跌空间，完成最后一次恐慌性下跌行情，就以科技股为炮弹，一波比一波狠地砸下去，终于砸至1307点，名义上砸破1310点的低点，实际大量吸纳蓝筹绩优股。等科技股大量被打至3.5元———5.5元时，他们又抢购低价科技股。自11月以来，机构成功地做了一波蓝筹绩优股和一波低价科技股行情，当人们感到跟蓝筹绩优股上当，跟科技股也上当而无所适从时，调整就会发展下去。
当然，内地股市的调整是步海外调整的后尘的，只不过总是滞后。禽流感是调整的诱因，而技术超买、3浪长度约等于1浪则是技术原因。从周五收市的技术指标看，顶背驰已经演变为空头排列，下周继续调整似乎很难避免。况且，蓝筹绩优股大量出货和打压还未发生，机构今年需要更换部分持股，需要打压蓝筹绩优股，使金融、房地产和科技股三个热点下跌到适合吸纳水平，犹如去年10月打科技股吸蓝筹股那样。
调整的时间和深度当视乎禽流感的控制和港股H股的表现，倘若港股和H股止跌回升，深沪股市就未必调整到深成指3630点和上证指数1560点，因为技术上还需等候下周进一步明朗化。况且，五浪（一）的目标还没有到达，上升潜力仍在。
下周会调整吗
从技术上看，周五收市使MACD的各项指标都面临转折与否的选择：红区已经收软至零轴，下周一和周二若收市出现显著的绿柱，调整将无可避免地向20日平均线靠拢，该线目前在深成指3630点和上证指数1560点。若再保守一点就是布林通道中线，相当于3560点和1530点。从上证指数来说，相当于回吐三分之一。
其次看MACD的DIF和DEA曲线，倘若它们交叉向下，调整便可以进一步确认。若上述情况同时发生，便要作调整一周以上的准备。在确认第4小浪调整期间，最好不要趁低吸纳。除非大资金操作。
从热点也能够判断一些。若蓝筹绩优股继续下跌，说明科技、金融和房地产三个板块还未跌至机构的目标水平，下跌还会升而复跌地进行。若蓝筹绩优股反弹，还需看科技股的下跌幅度。小跌说明出货勉强，大跌说明科技股已经升够。
蓝筹绩优股与上述三个板块存在复杂关系。蓝筹绩优股的价值投资理念断然不会改变，只不过升幅过大需要调整，例如煤炭、电力和石油石化。至于钢铁和汽车，逐步更换成上述三大板块的可能性很大。
倘若把技术指标分析、波浪幅度分析与热点变化结合起来分析，相信主力调整与否的意图会较为清楚。
总之，今年的上升目标还未到达，技术上并未见顶。操作上宜守候机会，在老蓝筹和新蓝筹两大热点上补仓，便能把握住猴年的猴性。
作者:周明海询江启堂 编辑:（来源：深圳特区报）
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