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继疯牛病之后,禽流感再一次打击了已经趋于疲软的饲料市场,并导致国际、国内大豆市场相继暴跌。
1月28日,CBOT大豆期货各主要合约低开低走,最终以接近最低价收盘,3月合约收盘804.75美分,下跌30.75美分；5月合约收盘806.25美分,下跌29美分。至此,CBOT大豆各合约不仅春节期间的涨幅尽去,且相对节前下跌达30美分。
如此巨大的跌幅,诱发昨日连豆开盘即告跌停,盘中有少量买单一度撬动跌停板,但多头在5月合约上的回补压制多数合约重新回到跌停板并保持到收盘。截至收盘,各合约下跌93至103点不等,持仓量变化不大,总成交量仅有11万手。其中,主力A405合约收于3339元。
国际、国内大豆市场此番下跌的直接原因,是东南亚地区禽流感泛滥,现已成为世界经济发动机的中国也发现了疫情。近几年来,得益于家禽养殖业的蓬勃发展,东亚和东南亚地区已经成为仅次于美国和欧盟的豆粕消费地区。由于在豆粕这种高蛋白饲料的消耗中,家禽占据52%的份额,因此,禽流感的出现和大面积扩散将对养殖行业造成重创,从而直接导致豆粕用量的大幅度缩减。
据报道,目前,禽流感已在日本、韩国、越南、印度尼西亚、泰国、柬埔寨、巴基斯坦、老挝和中国等10个亚洲国家和地区出现。到目前为止,东亚和东南亚各国宰杀了千万以上的家禽,这对豆类市场造成很大的打击。如果此次东亚和东南亚地区的禽流感得不到有效控制,造成更多的家禽被宰杀的话,将使豆粕等饲料需求阶段性萎缩,相应导致CBOT大豆、豆粕价格下行。更糟糕的是,疯牛病从长期来看,对豆粕等植物性蛋白饲料有利多影响,而禽流感虽然完全与饲料无关,但是由于禽流感对人体也会造成感染,有关国家和地区恢复饲养规模的周期会很长,加上消费者的心理恐慌,饲料需求的恢复过程将更加漫长。
在国内,到目前为止,广西、湖南和湖北都发现了禽流感病例。由于现在正处于春节后的人口流动高潮,这使禽流感的隔离和预防非常困难。由于家禽在中国多为集中养殖,一旦发现疫情,大规模的宰杀将不可免的,这也将使得去年底以来一直需求低迷的豆粕市场雪上加霜。部分大豆加工企业甚至可能在CBOT市场上回售大豆,进一步打压国际大豆价格。
历史行情显示,一般而言,禽流感对大豆价格的利空影响约为20-30美分,对豆粕的影响约十几美分。1997年5月香港禽流感的初期暴发引起大豆价格一度下跌100美分/蒲式耳左右；1997年12月份香港禽流感全面暴发,大豆价格下跌20美分左右；1999年12月2日,全球禽流感大流行,CBOT大豆价格从月初的480美分一线跌至460美分附近,但月底又回升至480美分附近；2001年5月18日,香港再度暴发禽流感,内地南方豆粕价格跌幅达到100元/吨,但国际市场大豆价格仅从460美分下跌到440美分,之后重新恢复先前的趋势；2003年3月,荷兰暴发传播范围最广的一次禽流感,国际大豆价格下跌20-30美分。
显然,禽流感的出现和蔓延,对大豆和豆粕价格只是阶段性的利空,其所造成的实质性影响,还有赖于疫情发生的范围和控制的情况。鉴于目前国际、国内大豆市场基本面仍然强劲,如果此次禽流感控制得力,那么,大豆价格的下跌将只是牛市上涨中的一次调整。而从目前国际、国内大豆的价差来看,国内大豆价格的下行空间相对国际市场而言要小得多。
作者：刘日
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