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在国内期货市场春节长假休市期间,伦敦金属交易所(LME)等国际金属市场尽管缺少了中国以及其他一些亚洲交易者的参与,但期铜仍延续了牛市的步伐,震荡盘升,不断改写新高。
在沪铜节前最后交易日的当晚,LME等国际铜市出现了高位调整行情,铜价在2333-2403美元间宽幅震荡。但在高位整固之后,上周,国际铜市再度迈出了牛市的强劲步伐,连连收高。LME三个月期铜上周五一度攀升至2468美元的六年半以来新高,场外综合铜价周五高点为247
2美元。本周初,铜价因为获利回吐的压力,稍稍回调,但仍远高于节前外盘的价格水平。本周二,LME三个月期铜收报2440美元。
春节期间,去年以来支持铜价上涨的各种基本面因素--世界宏观经济向好、美元汇率、不断趋紧的供求关系、业界利好题材以及基金持仓和技术因素交替出现,使得铜价在去年十月以来呈现的牛市格局得以维持。
此外,近期,业界也出现了一些影响市场情绪的热点题材。加拿大HighlandValley铜矿的劳资纠纷在节前是支持铜市的利多因素。上周初,该矿发布了避免罢工的消息,对铜价存在一定的抑制作用,但由于市场总体气氛乐观,其负面影响有限。
与少量的利空消息相比,春节期间利好消息却层出不穷。上周二,美国铜生产商FreeportMcMoRanCopper&Gold公布因不可抗力再次无限期延后运行,同时修正今年铜产销量。该公司称其印尼Grasberg的产销量将下降29%,2004年铜销售预估由此前的14亿磅调降至10亿磅。
上周四,智利北部矿产地区发生中级规模地震,部分铜矿周五称由于电力供应中断,影响了生产。受此事件影响,上周五LME期铜领涨基础金属并创出新高。
全球最大的多元化矿业巨擘BHPBilliton旗下CerroColorado铜矿的工会领导人周一称,工人们计划投票反对公司提出的合同方案,这将为可能举行的罢工铺路。CerroColorado铜矿每年生产大约13万吨阴极铜,市场认为罢工可能导致铜价自近期的六年半高点继续攀升。
位于巴布亚新几内亚的OkTedi矿业有限公司1月27日表示,因工厂出现机械故障,未来8-10周铜精矿产量将缩减40%。之前,该公司曾计划2004年铜精矿产量达到67.5万吨,精铜产量为20万吨。
周二,国际铜业研究组织(ICSG)宣布下调2004年铜矿、冶炼厂和精炼厂的产能预估,并称这是市场和自然因素造成的。ICSG认为,铜价上涨通常会激励产能增加,但FreeportMcMoran旗下印尼铜矿两次塌方,令其有效产能减少。冶炼厂和精炼厂推延扩张计划,因精炼铜的加工费用处于相当低的水准,而印尼铜矿的事故令此种情势加剧。
此外,铜库存的持续下降,也在一度程度上加剧了市场的紧张预期。截至周二,LME铜库存为389400吨；COMEX铜库存为270629短吨。
那么,春节之后,国际、国内铜市的走势会怎样呢?目前,投资者对铜价下一步走势的分歧在于市场是否已经消化所有的基本面消息。从LME等国际铜市本周以来所出现的回调以及高位震荡走势来看,市场一方面等待周四上海期货交易所期铜恢复交易,一方面也等待基本面新的方向性消息的出台。可以认为,目前铜市基本面仍受利多支撑,但由于已经累计上涨较多,所以令投资者犹豫上涨空间还有多少。
周四,沪铜交易商重返市场之后,铜市将主要关注即将公布的美国经济数据及汇率走势。如1月28日耐久资产订单和新屋销售数据,29日美联储FOMC会议决策结果,30日美国2003年第四季度GDP估值、密歇根大学消费者信心指数终值、芝加哥采购经理人指数(PMI)。2月2日供应管理协会(ISM)制造业指数。
尽管铜市趋势仍然向上,但短线市场走势有些过度,仍需要进行修正或整固,从本周初LME期铜的表现来看,市场结清多头部位已经对基本金属价格构成一定压力。
作者：上海中期 蔡洛益
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