|
稳健经营才是真
前几日，中央财经大学研究所研究员刘姝威分析说：从学理上讲，年报可以反映出上市公司财务制度和内部控制是否健全和规范。她曾经关注过一家上市公司，每年的盈利都不高，但很平稳。通过对其年报的分析可以发现，这家公司的财务管理非常好，这是判断公司未来盈利能力的重要依据之一。
短短的几句话，概括出了上市公司中这样的一个群体，这一批上市公司始终在自已熟悉的领域中潜心经营、默默耕耘，不追求“流行色彩”，只是通过自身不断地奋斗，向着行业龙头地位去努力、靠拢。（参见附表三）而且最为出色的是，在公司规范经营的同时，注重对流通股本的回报，平均每年大多会采取分红利或小幅送红股的形式进行分配。如果从累积分红的角度来看，其中有一些上市公司近四年以来的派息已经超过了面值，如南京水运、佛山照明、神火股份。可以想象，当初一些国有股东、法人股东已经成功地收回了全部的投资，而流通股本的收回投资也是可以计算的。
所以，这些公司从本质上来讲，是稳健经营、值得信赖的，也是追求稳定收益投资人的选择对象。而在年报分析的预期中，可以通过历年的业绩测算出其2003年的业绩，由于其波动性不大，所以其业绩实际上是已知的。
而这一部分上市公司原先主要集中在公用事业类、资源类中，由于这两大行业在2003年度景气度有所提高，同时2004年度还会有所增长，在此情况下，这一部分上市公司在先前稳健经营打下基础后，后期将迎来一片蓝天，充分享受行业的增长，扩充其在行业中的份额，这是长期稳健经营的最丰厚的回报。
该类个股在二级市场中有些已经有所表现，但有一些仍然相当的沉寂，如申通地铁、南宁糖业、北人股份等目前仍处在股价的相对底部，而这应是引起投资人关注的。
次新股走强及高送转预期
在历年的行情中，从来都是由次新股来激发的；但是2003年第四季度的回暖行情中，次新股却相对较为沉默，甚至还低于平均涨幅，这是与以往行情的一个最大的不同。
但在2003年最后几个交易日，确切地说是12月18日开始，次新股再也按捺不住，出现了大幅的上行，而其中的领头羊就是杭萧钢构。该股拉开了羊年的尾市行情，在短短的一个月内始终放量上行，激活了整个新股板块。
如果说业绩已经得到了提前的运作，但是分配方案却是无法提前很多时间预知的。所以，在年报公布期，如果说部分新股确实十分超跌，或者上市不久没有运作过，目前只是刚刚回暖，那么拥有一份良好的分配方案的话，将会成为该类个股行情的“点火器”。
如已公布年报的时代新材，2003年每股收益为0.36元。其推出的10送2转8派0.5的优厚分配方案，使其先期的运作得以支持，而近期股价十分稳健。
由于分配方案是无法通过线性法所得的，但是却可以通过二级市场次新股的表现力度，以及该类次新股所内含的每股资本公积金、每股分配利润的数值，或许可以去推测这种可能性。
从附表四中可以很明显地看到，在杭萧钢构走强的同时，也有一部分次新股随之上行。故以2003年12月18日以来（即近一个月以来的）涨幅居前的次新股群体去预测该板块送转的潜能，是一种较为合理的计算方法。当然，在此期间的上涨也会包含其它的原因，故这一计算仅仅作为一种参考。（参见附表四）而且，次新股中有一部分也是小盘中价股，所以，次新股的活跃也会带动小盘中价股的趋高，这将有利于形成大部分个股的恢复性行情。
（益邦投资潘敏立）
| 
