|
银河证券日前推出的一份研究报告指出，2004年国内证券市场总体上将处于从熊市向牛市转折的过渡阶段，市场机构化的特点将更加突出，全球化进程的影响更趋明显，制度性变革将为国内证券市场带来新的机遇。
该报告认为，去年以来，国内经济形势更加好转，加之世界经济形势明显复苏，今年仍然具备较快发展的良好条
件：首先，我国经济发展正处于上升周期阶段；其次，今年我国将继续坚持扩大内需的方针，适当控制货币信贷的投放，力求平稳协调的长期增长；此外，全球宏观经济政策经济的环境仍将非常宽松，经济金融形势要好于2003年。
随着我国越来越深的加入全球一体化进程，世界范围的再分工决定了我国国民经济布局和发展模式的深层次变迁，推动能源、原材料、基础设施、物流等行业的持续增长。这些重点行业的重点上市公司具有得天独厚的优势地位，从本质上提升了蓝筹股的投资价值，这也是当前价值投资理念之所以主导市场的原因。
报告预计，2004年无论是明显转好的世界经济增长势头，还是海外证券市场，都将通过资金传递、理念传递、预期传递等多种越来越通畅的渠道传导到国内证券市场，因此，全球视野将成为价值投资中的组成部分，并且其地位将越来越突出。同时，2004年基本面好转的因素明显多于不确定因素，股权分割的解决方案虽然没有定论，但其引发的问题和解决的迫切性被各方面所认识，并初步达成了一定共识。
报告指出，2004年中国证券市场的驱动力将主要来自三方面：一是来自宏观经济方面，我国向“世界工厂”的角色转换、城市化和消费升级三股力量共同驱使宏观经济走强，提升蓝筹股的投资价值；二是来自国际方面，我国出口对经济增长的贡献度持续上升，人民币汇率升值预期将吸引更多资金流入中国，成熟的世界经济及股市运作机制将对国内股市产生积极影响；三是来自核心资产方面，占指数权重较大以价值为基础的“核心资产”类股票将继续走强，成为稳定并带动市场大势向好的中坚力量。
对于2004年的投资策略，报告提出：一是要重个股，轻大盘，选时的重要性让位于选股的重要性；二是选股的视野要全球化，关注上市公司的国际竞争力、股票的国际定价和国际投资偏好等；三是坚持价值投资理念，兼顾成长性。重点关注基本面转折向好的行业和公司；四是适度多元化投资，以核心资产类股票为主，兼顾非核心资产，以A股为主，兼顾可转换债券、基金和B股。（19C1）
| 
