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元月中旬，香港的四家银行汇丰、恒生、东亚、美国银行宣布，将港元存款利率由0.01％降为0.001％。照此计算，存款10万元年息只有1元。
香港银行降息，似乎和西方国家利率降低的循环已经结束不相合拍。前段，欧美诸国为促进经济复苏，利率都几乎降到近半个世纪以来的最低水平。从去年第三个季度开始，西方经济重新抬头增长，抑制通货膨胀的声音开始出现，因此，分析人士认为，利率不断降低
的这一次循环已经结束。市场预期，欧洲和美国持续实行低利率之后，将提高利率水平。有人预测，美联储会将目标利率提升到1.25％。
那么，香港银行为何选择这个时间降息？答案可能是香港期望加快经济复苏步伐的心情迫切。虽然香港经济去年第三季度以来经济出现V型反转，由下降变为增长4％左右，香港各界都希望保持这种势头，加快经济增长，香港特首最近的讲话就集中反映了这种愿望，但这并非轻而易举，香港还得加足马力，采取各种有利于经济增长的措施，降低银行利率就是其一，尽管世界范围内的降息周期循环已经结束。
香港人的钱本来就多，再加上内地和海外的资金，市场上的钱款充裕，银行又很难把钱贷出去。此外，近几个月来，香港金管局为稳定汇率，不断抛售港元，使银行间流动资金大幅增加。元月9日，香港金管局再次入市抛售21.27 亿港元，令13日的银行体系结余增至458.83 亿港元。显然，在支付存款利息且流动资金充裕而贷款困难的情况下，银行的经营就会有损失。银行已经感受到了这个压力。1月9日，汇丰银行宣布裁减投行60名员工。同时，包括汇丰在内的多家银行已经“冻结”工资，禁止员工工资有任何程度的涨幅。有市场人士认为，这与上述“压力”有关。显然，降低利率，就会降低银行吸收存款的成本。也难怪香港银行界人士说，银行降息的信号是：别把钱给我。
银行的钱多归根到底是因为市场的钱多，而热钱流入是重要原因之一。香港媒体去年11月估计，从内地流往香港的“热钱”有200亿港元。近来H股市场成交量大增，每天20亿—30亿港元，几乎占香港主板市场的1／4，H股指数从2002年底的1990点上涨到今年年初的5000多点，大涨近两倍。内地一些机构、私募基金、散户涌入香港的热钱“功不可抹”。
从目前情况看，市场钱多的局面短期不会改观。目前H股连续调整，资金退出迹象明显，但恒生指数却在为上攻蓄势，从香港经济的走向看，2004年经济复苏的步伐可能加快，受此支持，恒生指数有望创新高，再说，H股的行情也许没有结束，调整后可能再次升级，游资或许可以再赚一把。这意味着来自中国内地及欧美、日本的游资依然能够在香港股市获利。降息充其量只会造成短暂存款利息的少许损失，不影响炒股的大宗收利。既然如此，以趋利为目的的游资为何不进入香港呢？
新年伊始，中国内地企业赴港上市再现热潮。天津天联公用事业股份有限公司股票于1月9日在香港创业板上市，发行净所得为6000万港元，中国绿色食品（控股）有限公司股票于1月13日在香港联交所主板上市，筹资1.92亿港元。未来几个月内，还有不少内地公司到香港上市，如民生银行计划募股筹资10亿美元，平安保险也计划IPO筹集15亿美元资金。筹集的巨大数额为游资的大进大出提供了空间。
由于香港股市处于牛市，而且即将在香港上市的公司是内地的绩优公司，往往公司股票上市后就大幅上升，大手进出获利丰厚。中国人寿前不久在香港IPO，李嘉诚投资15亿多港元，短短4个交易日内，李嘉诚狂赚了7亿多港元。这种示范效应将鼓励更多的热钱入港来追逐这些公司的股票。
香港私人住宅市场最近几个月持续升温。一手楼市去年第三季度的成交量和成交额双双创出5个季度以来的新高，11月份楼价涨势未变，成交额比上年同期上升6成，反映出香港楼市已脱疲翻升。这也自然要吸引热钱的眼球。
话说回来，对经济发展而言，钱多总比钱少好，股市的踊跃投资能够激励人气，实体经济的积极投资能够拉动经济增长，目前银行虽然觉得钱有点烫手，那就通过减低利息阻止存款增加好了。
（余良军）
电话：010—63559988—2219作者:余良军资料来源:经济日报
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