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本报记者邓妍1月10日（上周六），证监会规划委主任李青原在“第八届中国资本论坛”上，意外透露出国有股全流通原则，收到更意外的效果。中国股市最敏感的话题——如何解决国有股的流通性——举凡有关消息透露，股市立竿见影，尤以大跌居多。这一次，李青原提出将保护公众股东利益，挑选优质企业试点现行，李说话后的第一个交易日，1月12日，沪深股指皆以阳线报收。毕竟物是人非——李青原并非第一次表态，她曾在去年10月底的一个论坛上说，股权割裂的制度设计严重影响资本市场发展，此问题不解决，做任何事情都走
不动。还透露，由她负责起草的《中国证券市场九五时期到2010年发展规划草案》（市场称其为“白皮书”）中，已对全流通拟定大原则。这段话被认定是证监会官员首次提出要积极稳妥解决全流通问题。一时间，已偃旗息鼓大半年的国有股减持大讨论再度掀起热潮。11月，股指应声大挫，含国有股全流通或减持利空内容的白皮书将于近日亮相成为“导火索”。为定军心，李断然否定上述说法。基金经理们将李青原不断的表态称为不断“放风”——以试探股票市场的反应，他们相信，国有股全流通是猴年投资的最大不确定因素，这一次，更多人认为，国有股全流通这第二只“靴子”是要掉下来了。
“这肯定是李青原干的！”一言兴邦，一言丧邦，毕竟李青原在中国证券市场上地位特殊。她1983年从美国归来后，师从人大教授吴大琨，专攻资本。在此期间，她遇上“美国朋友”——王波明、高西庆等人，他们正在推动中国证券市场悄然孕育。李青原于是欣然加盟。1988年，她和高西庆、王波明、王巍、刘二飞等8名人物草拟《关于促进中国证券市场法制化与规范化的政策建议》，这在当时被称为“白皮书”，江湖上声名赫赫——以至今次，一名市场资深人士获悉证监会又在起草“白皮书”时，第一直觉就是：这肯定是李青原干的！1989年，李青原出任国家体改委宏观司处长和联办开发部主任。联办全称“中国证券市场研究设计联合办公室”，为中国证券市场“孵化器”，李青原正是此“孵化器”创始人之一。
两进高盛复返设计证券制度1992年，李出任体改委宏观司副司长，参与国库券从行政摊销改为承购包销的发行方式改革，同时促成第一家国内基金——山东淄博基金的诞生。不久后，她即“下海”，做上高盛（亚洲）北京代表处首代；其后又在1997年春天去职，出任香港证监会中国政策顾问；1999年6月，她又重返高盛（亚洲），担任国际顾问。这一时期，以往并肩作战的高西庆、周小川等人仍在为中国证券市场浴血奋斗，而李青原却如闲云野鹤般，经常出入内地大型论坛和会议，慷慨陈词己见，潇洒自如。2002年，时任证监会主席的周小川力邀她至证监会担任规划委主任，从事她最擅长的证券制度设计。于是这个人大经济学博士又回到类似10年前的岗位。有消息称，她到任不久，即开始起草“白皮书”。一名证监会官员透露，“白皮书“内容广泛，细致描绘未来5至6年证券市场的方向，囊括证券市场各方面的发展规划。正是这份不曾公开的“白皮书”，却惹来前述异端。
吐露流通原则保护公众利益当先“没有在最高决策层达成共识的前提下，很难往前推。如果只有监管部门积极性，其他有关部门对很多问题不清楚或有不同看法，也很难推动。”本月，李青原又以研究人员身份，建议国资管理部门等机构应该互相协调处理国有股的问题。她透露，在全流通方案实施过程中，怎样保护投资者利益，让被市场接受的思路为决策层所接受，是他们必须研究的。“保护公众股东的权益，最切实的办法就是保证他们的知情权、话语权和表决权。同时，要利用市场或者非市场的手段，使市场价格不要过多波动。因此，方案的设计和实施，要证监会规定大原则，具体措施由各上市公司股东大会来决定”。她认为，应各有50％以上的流通股东和非流通股东，以及2／3以上全体股东通过的全流通方案才是可以接受的方案。她倾向于“试点先行”，选择那些没有严重历史问题、基础较好、在国民经济中比较有代表性、与国民经济状况关联度比较高、试点后股价会稳中有升的企业，这样有助于维持稳定，防止价格过度波动。李青原的演讲，基金经理们认为是在公开场合放一些风，以不断试验市场反应。让他们欣喜的是，李氏二度说话，已不再令股票市场如临大敌。当日一直在密切关注股价走势的陈洪对《财经时报》说：“李青原透露了一个很基本的原则，就是发挥市场智慧，渐进式，她不希望大门一开，就真如洪水猛兽般冲出来。”陈洪执掌的海富通精选证券投资基金主要投资于股票市场，这造成他格外关注任何可能对股票市场产生影响的政策导向，其中尤以国有股全流通为重。稍有风吹草动，就可能造成陈洪迅速调整投资组合。“大家都在小心翼翼地试探，此次李青原透露的底线就是不牺牲流通股东的利益和市场大幅下挫为代价。这是很明显的一个变化！我们感觉到，至少从方案设计的角度来讲，证监会不希望对市场产生负面影响，甚至希望对市场来讲是正面的。”陈洪分析。
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