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去年以来部分可转债涨幅达40％
涨势如潮
2003年，转债成了我国证券市场的一个热点，发行量和成交量均达到历史最高值：全年共发行转债16只，募集资金127．9亿，成交额636亿。进入2004年，现券市场和企业债券市
场出现了连续的下跌走势，而可转换债券由于其兼具股性和债性的双重特性，使其成为了市场中亮丽的风景。自去年11月19日，可转债在基础股票市场的带动下，步入上升通道以来，各品种均有不同的涨升。截至1月15日，沪深21只可转换债券的平均最大涨幅超过了15％。其中民生转债、水运转债、铜都转债、万科转债和钢钒转债表现非常的突出，最大涨幅超过了25％，民生转债和水运转债甚至达到了41．44％和41．03％。
后市向好
在新的一年里可转债行情能否延续2003年的火爆呢？我们认为2004年转债仍可向好。首先，可转债具备良好的业绩基础。可转债融资有严格的业绩条件，只有绩优成长性的公司才可发可转债，这确保了可转债的到期偿付，可以说，可转债的信用等级已经提升到了与企业债相差无几的地位。从目前已发可转债的企业来看，普遍具有稳定的主营业务增长和净资产回报，为其价格的上升创造了前提条件。
其次，可转债的涨升与基础股票的活跃程度密切相关。可转债与市场热点相得益彰。纵观可转债品种，涉及到的行业都是有关于国计民生的战略性行业，如钢铁、银行、能源等，而这些行业恰恰在本轮行情中扮演了主要的角色。今年被市场普遍认为是“蓝筹股大发展”的一年，股市的内在增长力量不断增强。而股市的活跃整体上将给可转债带来极大的投资机会，类似于民生转债的可转债行情有望重现。
第三，随着股市的逐渐转暖，可转债的溢价率在经历不断回落过程后将重显升势。同时，过去被低估，甚至是“虚值”的转股期权也逐渐向理论价值回归，并且随着市场的的不断向好，回归的速度将会加快。
第五，承销商和发行人精诚合作，不断完善转债条款，对投资者来说无疑是十分有利的。为了迎合市场需求，拟发转债的公司纷纷修改转债条款，使可转债的债性与股性均得到了不同程度的改善。与国外市场上的可转债相比，我国的可转换债券的发行条款具有以下一些优势：1、票面利息高。2、回售价格高。3、初始转股价溢价率低。4、转股价修正条款优厚。
第六，基金、社保基金、ＱＦＩＩ等国内外机构投资者对该板块十分的看好，并且积极的
参与。其所起到的示范作用，将推动可转债的进一步发展。
最后，由于可转债在国内还属于新兴投资品种。加之，目前股市仍处于较低的点位，一旦股市有大行情，可转债的投资收益仍会相当可观。川财证券刘杰
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