本报讯今年3月底，民生银行有可能成为第一家在海外上市的中国银行。它在香港的首次公开募股将成为测试海外投资者对中国银行业投资兴趣的风向标，国内四大国有商业银行稍后可能步其后尘陆续在海外上市。
一位驻香港的投资分析师表示，民生上市将为后来者提供参照，它将为中国其它银行的海外上市之路定下基调。所有人都在关注着它此次上市能否取得成功。
民生银行此次计划中的发行规模占其扩大后股本的20％，筹资金额定为10亿美元。该银行现已聘请花旗集团、德意志银行和高盛集团担任其承销商。
与四大国有银行相比，民生银行的规模很小，但也正因为规模小，它的经营相比之下才更为灵活。它只有170家分行，总资产也不过区区300亿美元，但从资产负债状况上看，它却是中国银行业中的佼佼者。民生银行称，截至去年9月30日，它的不良贷款比率仅为1．74％。这是所有中国银行中的最低水平。民生银行上周宣布，预计2003年实现利润1．62亿美元，较上年增长50％。
民生在香港的募股价尚未敲定，而它在上交所交易的Ａ股股票目前的本益比为42倍，是香港恒生指数成份股同一指标的两倍。其股价与账面价值比率为5．8％。当年它在上交所上市时募集了合5亿美元的资金。
该行表示，将把募股所得用于增加资本金、扩大分支机构及信用卡等业务的研发。
不过，民生银行也有自己的问题。许多分析师和基金经理提醒投资者要谨慎建仓。最令分析师们担心的是该行扩张速度过快。许多行业观察家对其增长速度能否保持目前的水平表示怀疑。过去3年间，该行的放贷额每年增幅高达50％。一些专家就此指出，民生银行不良贷款比率较低的原因就在于该行想方设法增加放贷，从而稀释了坏账所占的比重。
惠誉国际评级驻香港负责亚洲金融机构评级的部门主管刘曙明说，放贷速度过快很可能会生出问题。
去年，惠誉将民生财务实力的个别评等从Ｄ下调至Ｄ／Ｅ。这一级别在惠誉的评等系列中位于次低级，低于投资级。标准普尔公司在最近的报告中指出，民生的资本金实力难以支撑其进一步的扩张，而且，其2002年经营利润中有90％来自息差收入。
标准普尔说，民生银行的贷款对象非常集中，其最大的10家贷款客户所借资金额占其放贷总额的近半数。标普同时表示，该行面临的最大难题是如何在业务扩张的同时，削减费用，增加利润。
不过分析师和基金经理们认为，尽管有上述种种问题，预计散户和机构投资者对民生的新股还是会趋之若鹜，毕竟人人都想在中国经济高速增长的盛宴中分得一杯羹。琼斯
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