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本报讯中国人民大学金融信息中心主任杨健教授日前指出，中国股市是全世界最大的新兴市场。随着中国经济的持续发展，海内外投资者将更加希望认识和了解极具潜力的中国股市。
杨健在分析报告《中国股市动态定价的实证研究2003》中指出，目前中国股市呈现五大特点：一是从1996年以来，在财务属性上的偏好依次在行业、每股收益、资产收益率、市
盈率、主营利润增长率和现金流量表之间转移。二是中国Ａ股市场看重股本，以美元交易的上海Ｂ股市场看重每股净值，以港币交易的深圳Ｂ股市场看重净资产。三是以动态定价分析，中国股市仍然属于有效市场。四是投资群体盲目跟风的行为有所收敛，10年来追涨杀跌现象逐步减少。五是中国投资者基本上是理性的，偏离程度异常的股票数量不多。
杨健认为，不是所有被市场高估的股票都面临暴跌的风险，有些股票被市场高估是合理的。其中，包括一路创出新高的行业龙头股，如宝钢股份、长江电力、中兴通讯、招商银行等；战略资源垄断股，如东方钽业、厦门钨业、吉恩镍业等。同样，并非所有目前被市场低估的股票都有投资价值，有些股票被市场低估也是合理的。其中，包括全行业亏损股、涉嫌担保额度过大的上市公司、财务比例严重失调的上市公司、被证监会查处的特殊问题股等。
杨健是国家863计划“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”项目负责人。在他主持下，通过多年实证研究，目前该项目子系统“济安动态定价体系”已由中国人民大学金融信息中心等单位共同完成。 郑日
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