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本报记者 谢飞
深圳报道
终到云开雾散时。
1月10日，深圳五洲宾馆，在发改委、深圳市政府和深交所主办的“第二届中小企业融资论坛”上，证监会副主席范福春首次公开称：“当前社会各界对通过建设中小企业板推进创业板市场建设已达成共识，深交所为此也做了比较充分的准备，建议择机尽快出台。”
范福春以此言结束讲话之后，妙语连珠的主持人深交所理事长陈东征，沉吟片刻，只说了一句话：“范主席的这番讲话，我们心里有数了！”
台下数百与会者掌声雷动，中国资本市场目前的两大悬念之一的创业板问题终于有解。
大局初定
在一个如此高规格论坛上，从来滴水不漏的证监会副主席发表这番讲话，显然深有所指———创业板、全流通，作为困扰中国资本市场发展的两大制度性困疾，向来都是市场最为敏感的问题，也一直是证监会的任何领导在任何公开场合都最忌讳明确谈及的话题———而范福春的讲话是迄今为止证监会领导在公开场合对创业板推出悬念最为明确的表态。
记者在论坛上注意到，范福春讲话时一直看着讲稿，层次逻辑清楚，一字不漏，显然这番讲话也是预先准备，而绝非随口提及。
虽然其全部发言亦不过500余字，但市场人士从此中捕捉到的信息足以引发一场地震。
“这是这么多年以来，我第一次听范主席如此明确地对这个问题表态。”会后，著名股份制问题专家刘纪鹏兴奋地说。
就范福春“建议尽快择机推出”的发言，刘纪鹏分析，这其中包含了四点，一、推出创业板大局已定；二、推出方式也已确定———先设立中小企业板块；三、现在的问题只是推出的具体时机；四、这个时机要等多久———“尽快”。
创业板四年求解
创业板何时推出一直是资本市场出产最多传言的问题。
从1999年开始，推出创业板的呼声已经喊了将近4年。尽管每年都有人士在预测，每年都有媒体在发布各类消息，尽管市场人士尤其是创业投资企业普遍认同创业板是完善证券市场交易体系的重大举措，符合证券交易市场多层次发展的方向，而且创业板是拓宽中小型民营企业直接融资渠道的观点，但期望总是到最后一刻落空。
2003年是创业板呼声高涨的一年，市场普遍的观点是，在2003年5月、10月，又或者年底，总会就创业板问题有个明确说法。
当前社会各界对通过建设中小企业板推进创业板市场建设已达成共识，深交所为此也做了比较充分的准备，建议择机尽快出台。
深圳的突围路线就此浮现———恢复新股，推出创业板，不只是因为深圳，也不只是因为深交所，而是为了全国中小企业的发展。
到了2003年10月22日，终于有了一句可以确证的箴言。十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》（以下简称《决定》），《决定》中提到一句话———“推进风险投资和创业板市场建设”。
众多专家认为，作为中央全会作出的文件，《决定》直接提到创业板的概念还是第一次，业内人士认为，这实际上是为创业板市场开路的定调。
相关高层人士向记者透露：多层次资本市场具体如何建设，创业板以何种方式推出，《决定》文件如何落实，实际上不同意见也很多，“这其中有太多的细节问题需要解决。”
于是，关于创业板的话题在去年10月沸腾之后，再一次成了悬念。各种预言又一次五花八门的绽放。
而就在一个月之前，也是深圳五洲宾馆，在深圳市政府举办的“第二届基金论坛”上，证监会主席助理桂敏杰在被问及深圳创业板推出问题时，桂敏杰以“不是该次论坛讨论主题”为由直接回避了这个问题。
这至少说明，在去年12月之前，高层对这个问题还没有统一的看法，或者，到那时都还没有可以发布的说法。
而1月9日，在深圳举办的长江证券“2004年中国金融市场焦点问题高级论坛”上，中国证监会的前两任主席刘鸿儒和周正庆分别发言。刘鸿儒说，政府和主管部门对资本市场的认识应进一步深化，要采取积极措施来繁荣资本市场；并特别提到创业板问题。当时范福春也列席，但他只是作为听众坐在刘鸿儒旁边，没有任何公开表态。
谁也没有想到，第二天（1月10日），在同样的地方，范福春的发言振聋发聩。
结盟发改委
此番证监会的明确表态应该会让深交所提前感受到春天的气息。
事实上，深交所这三年多来日子过得并不容易。上交所风头强劲，而自己三年不育，存在着被边缘化的危险。
外界观点认为，此番上层的态度转变与深交所近年来不断地寻求出路，调整定位，学会妥协有莫大关系。
一位不愿透露姓名的人士说，之所以高层对深交所恢复新股发行或者设立创业板此前一直犹豫，有三个原因，一是部分人认为我国现在设立创业板的风险太大，二是认为深圳市场影响上海市场，不利于上海国际金融中心的建立，三是深圳设立创业板有可能冲击到香港创业板。
对于创业板的风险问题，经过三年多来的专家学者辩论，高层基本达成共识，认为风险与机遇并存，并且如果创业板长期不开，严重制约我国中小企业的发展，这同样是一个很大的风险。可以佐证的是，近年来，我国创投行业明显萎缩。
资料显示，去年我国共发行新股63只，股市的融资额仅占融资总额的2.5％左右，直接融资与间接融资的两腿支撑变成了“瘸腿”经济。
而资本市场交易场所的“单腿行走”使不断边缘化的资本市场面临窘境。数据显示目前进入上市辅导期的企业共达1000多家，已经过审核的100多家，按照去年的发行速度，必将出现千军万马过独木桥的现象。
上交所的繁忙反衬出深交所的两难境地———主板有上海，创业板有紧邻的香港，欲上不成，欲下不能，而其市场地位亦在等待中不停下滑。
如何从沪港交易所中突围，寻求自己的出路，是深交所面临的艰难选择。
从去年开始，深交所与发改委中小企业司联手，并举办了第一届中小企业融资论坛，开始合作，试图从中小企业板块突围。事实证明，这是一个极其聪明的做法。
自从2002年8月《中小企业法》颁布之后，发改委中小企业司一直希望推动中小企业的发展，但中小企业的融资问题是重要的障碍，间接融资靠银行贷款虽经多方呼吁，但依然困难，而设立中小企业板块或者创业板将直接推动中小企业的发展。
深圳的突围路线就此浮现———恢复新股，推出创业板，不只是因为深圳，也不只是因为深交所，而是为了全国中小企业的发展。
而其与香港、上海竞争的思路在深交所与发改委联合举办的“中小企业融资论坛”上崭露无遗———与会主讲嘉宾分为三类，一是直接融资（资本）市场人士，二是间接融资市场（银行）人士，三是发改委官员和发改委下属各省的中小企业局负责人。
“这是一种明智的竞争策略。深交所和发改委困境中的结盟，属患难之交。”刘纪鹏说，双方联合起来的呼声肯定比单打更响亮。深交所如果能在结盟中站稳脚跟，应该很有前景。更为重要的是，与各省的中小企业局领导紧密联系，深交所将有可能获得大量的上市资源。
如何“择机”
现在剩下来的问题是，如何选择时机———到底什么时候是推出中小企业板块的最佳时机？“尽快”到底有多快？
接近决策层的专家透露，关于创业板的问题，目前证监会层面实际上已经达成共识，只需要更高层点头。现在首要的是等待决策层的决策时机。
“二板市场推出越快越好。二板市场存在风险，但不可能把所有风险都消除之后才推出，任何市场都是一边运行一边产生问题，很难说最佳时机。”中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲认为。
相关人士认为，择机，一是高层认为合适的方式，二是高层认为合适的时间。
关于方式，这一点已经达成共识，范福春在500字的讲话中已经提到，“通过建设中小企业板推出”，表明在深交所推创业板过程中，首先推出的将是中小企业板块，并非完全意义上的创业板，采取的是渐进模式。
在恢复新股，推出中小企业板块的具体操作上，刘纪鹏建议，深交所不用急于搞全流通，现在整个市场没有全流通，仍然处于讨论的阶段，深交所也不大可能率先做全流通。打包发行，一次发行几十家，也不要急于施行。
“关键还是要能够先恢复，要学会妥协。”从范福春的讲话中看，既然是先推中小企业板块，不可能全流通，中小企业板块与主板是一个无缝连接，只是企业规模不同而已。
刘纪鹏认为，如果一定要选择一个好的时间点，“春节之前或者二月底是一个好时机。”刘分析说，现在股市环境不错，目前市场行情已经好转，这个时机很好。而进入三月之后，适逢“两会”高层将会比较繁忙，三月之后，台湾所谓“公投”问题又出现。因此，二月底是比较好的时机。
这是否会是一个灵验的预言？
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