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本报记者 程必忠
重庆报道
如果说过去是通过国有企业改革来推动国有资产管理体制改革，那么现在就是进入了通过国有资产管理体制改革来推进国有企业改革阶段———换言之，买进就是为了更好的卖
出。
重庆市国资委猛然发力。
为了调整资本结构从而获得国家注资，中国工商银行正在为其手中的大宗不良资产四处寻找“超级买家”，重庆国资委于是断然出手。
2003年12月25日，重庆市国资委副主任刘有恒与工商银行重庆分行（以下简称重庆工行）副行长周永康代表单位签署了《整体打包处置工商银行重庆分行不良贷款债权意向书》（以下简称《意向书》）。
按照双方签订的协议，重庆市国资委将以43亿元的现金，打包买下工商银行重庆分行的172亿元不良债务。
虽然129亿元的价差中具有再生能力的资产数目尚不清晰，但外界普遍认为重庆国资委此举将收获多多。
现金换债权
该《意向书》表明，此次整体打包处置重庆工行不良贷款债权范围为重庆市属国有和集体企业，不包括中央在渝企业、三资企业和私营企业，同时也不包括重庆钢铁集团公司、重庆特钢公司。
双方约定的整体处置不良债务的基本方式为：选择重庆市市属国有企业、集体企业在工行已形成的次级类、可疑类和损失类贷款，采取整体打包的方式，按照债权转让一次性了断的方式进行整体处置。即重庆工行按双方商定的比例，将整体打包处置的不良贷款债权卖给重庆市国资委。双方签署债权转让协议三个月内，在收购资金付清后，重庆工行将约定的100％债权整体转让给重庆市国资委。
据称，重庆市国资委负责统筹资金安排，在一次性现金支付银行受偿的前提下，工行整体处置不良贷款的综合受偿率为：贷款本金加表内欠息受偿率为30％，表外欠息受偿率为15％。
经初步测算，截止到2003年9月末，重庆市市属国有和集体企业符合条件的有1220户，不良贷款总额为171.92亿元，其中本金111.3亿元，表内欠息3.93亿元，表外欠息56.69亿元。对应抵押物含土地面积1053万平方米，涉及职工43.4万人。工行不良贷款本金和表内、表外欠息合并综合受偿额43.1亿元。
在产权交易市场成为买方市场，国企沉重的债务和冗员负担又进一步增加了产权转让难度的情况下，如何处置和消化国有企业的不良债务，以便国有资本的顺利退出，已经成为国企改革必须面对的现实问题。
对于资产公司接手银行172亿元不良债务所需的43亿元现金来源，一内部人士称，主要靠银行贷款和财政支持。
重庆市国资委牵头收购工行的不良债权后，将交由新成立的资产经营管理公司运作，对企业不良债务将采取“区别对待，分类处置”的原则进行处置：
首先是发展一批，对有生产经营能力，产品有市场、能够继续经营的市属国有及国有控股企业，采用核减债务本息、处置不良资产的方式处置。企业支付其不良债务本息的30％，减免70％；减免的债务用于消化企业的不良资产和呆坏帐。
其次是关停并转一批，对长期亏损、扭亏无望、产品无销路、经营能力弱，或处于国有经济宜退出行业的企业，实施关停并转。
最后将卖掉一批，对有一定资产潜质企业的土地、房产等资源进行有效运作，卖掉一批，收回部分资金，以增强组建的资产经营管理公司自身实力。
知情人士透露，重庆市国资委与重庆工行签订的整体打包处置不良债务的方案，在制定前已经请示过工商银行总行及重庆市政府的高层领导，《意向书》经重庆市政府、工行总行批准后，由重庆市政府、工行总行联合行文向国务院报告，在这次打包转让不良债务中，工行承担的129亿元损失，将由国务院批准后将其核销。
买进为了卖出
重庆市国资委一官员说：“通过对银行不良债务的处置，一方面可以提高国有商业银行资产质量，一方面可以整体推进重庆市国有企业改制重组，调整经济结构，改善重庆市信用、投资环境”。
2003年9月23日，重庆市国资委挂牌。当时，重庆市国资委官员称，国有资本要从那些规模小、资产经营差的非垄断性的一般竞争性行业逐步退出。退出的形式包括全部退出、引进多元化投资主体的部分退出等。
因重庆国企的负债比较大，国有资本退出并非想象中的那么容易。所以，在国资委成立前，重庆已经建立起了一个国有资本的退出平台，即重庆市产权交易所。
该产权交易所总裁莫景杰当时向外界透露，未来5年内，重庆市约有1200亿元国资将进入交易所变现和重组。
同年12月初，重庆市产权交易所举行了重庆市首届产权交易会，然而140亿的产权项目只有3.98亿元的成交额。
1月9日，重庆市产权交易所总裁莫景杰在电话中说：“产交所一共就做成几单生意。”
重庆市社科院财经所研究院何清说：“（国资退出效果不明显）主要原因就是重庆国有企业的债务负担过重，以及冗员安置障碍。”
何清称，重庆市在竞争性领域的国有企业数量庞大，职工比较多，如果筹集不到解决国有企业债务的巨额资金，国有资本退出的可能性将大打折扣；但如果将债务负担摊入国有资产的退出成本中，加上人工安置成本，这势必会抑制购买方的购买欲望，进一步影响对国有产权的处置。
“在产权交易市场成为买方市场，国企沉重的债务和冗员负担又进一步增加了产权转让难度的情况下，如何处置和消化国有企业的不良债务，以便国有资本的顺利退出，已经成为重庆国企改革必须面对的现实问题。”重庆大学工商管理学院教授蒲勇健直言，整体打包转让企业在银行形成的不良债务不失为一种比较好的方法。
重庆市国资委官员称，整体打包转让重庆国企在重庆工行的不良债务，五大好处显而易见：
可以大幅度降低国有企业资产负债率，改善国有企业的资产负债结构，提升企业信用；有利于国有企业的稳定，采取整体打包处置不良债务的方式，相对走破产的方式可最大限度地减少社会震动；国有企业负债率降低，有利于企业增强融资能力，促进国有企业的技术改造，技术革新，增强企业发展后劲；借减债促进国有企业改革改制，推进对国有企业集团的资产进行更大范围的结构调整和战略重组；为成批处置国有企业在其它商业银行的不良债务提供经验。同时也可以较好地避免采取其他减债方式出现的国有资产流失。
以进为退的背后
“这实际上是国资委的以进为退战略。”蒲勇健说，通过打折回购债务，重庆国有企业的负债状况将整体下降，这有利于下一步的国企改革。
蒲勇健认为，在国企产权变革中，不让国有资产流失是改革必须把握的一点，而要让国企有一个好的“卖相”，企业的不良债务化解是一个重要因素。
“以进为退”为重庆国企今后的改革提供了一条可行的路径，但也留下了一些悬念。
据消息人士透露，此次重庆工行打包转让给重庆市国资委的172亿不良贷款，其绝大部分是1999年之后形成，并不包括当年剥离给华融资产管理公司处置的不良贷款。
华融资产管理公司重庆办事处副总经理叶祖升说：“当初我们是按照帐面价格，1∶1接手重庆工行涉及80多个亿的债转股贷款项目。”
于是有人士提出，两种不同债务的处理方式，是否会在国企之间形成一种竞争的不公平？而且，这样带来的企业债务结构是否合理？国有企业今后形成的债务又将怎么办？整体大包转让不良债务会不会国有资产的流失？国资委如何扮演出资人的角色并对国资进行有效监管？
重庆市国资委官员称，这些具体问题，在下一步的方案细化过程中都将涉及到。
重庆市国资委官员透露，为下一步的国企产权改革作准备，国资委联合重庆市经委、重庆市科委对重庆的产权交易市场进行了整合，将重庆现有两家产权交易所（市科委的技术产权交易所和市经委的产权交易所）合二为一，打造成综合产权交易中心。以此形成三类产权的交易平台：一是必须进场的国有产权交易；二是可以进场的私人资产、集体资产；三是各种科技类的无形资产、有形资产、知识产权等交易。产权交易中心将实行公司化运作。
与之相关的是，该市国资委法规处正在拟定新《重庆市产权交易管理暂行办法》。
国资委法规处一官员坦言，如果说过去是通过国有企业改革来推动国有资产管理体制改革，那么现在就是进入了通过国有资产管理体制改革来推进国有企业改革阶段———换言之，买进就是为了更好的卖出。
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