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与海富通基金经理陈洪对话
陈洪是清华大学经济管理学院管理学硕士，拥有12年投资研究经验，现任海富通基金管理公司投资总监，海富通精选基金基金经理。
海富通投资管理团队成员主要来源于海通证券、富通集团和其它海内外著名金融机构
。海富通崇尚“团队创造价值”，以避免“明星经理”制容易产生的个人认知风险和个人道德风险。
昨日，海富通精选证券投资基金率先公布了2003年第4季度投资组合，备受投资者关注的基金4季度组合将开始陆续亮相。值得注意的是，海富通基金持仓比较分散，十大重仓股累计市值只占基金总市值的27.45%，第一重仓股中国石化的市值占总市值的3.58%。
众所周知，去年集中投资理念重新流行，代表者博时基金公司也因此取得了净值增长超过30%的优异成绩。同时，市场质疑之声也不绝于耳：集中投资带来的账面效益如何兑现？基金是否会重踏庄家之路？
作为首家公布4季度投资组合的基金公司，海富通高度分散的投资风格是否意味着集中投资将从此淡出股市江湖？为此，记者第一时间拨通海富通基金经理陈洪的电话，就投资者关心的诸多问题进行了采访。
既非集中也非分散
记者：海富通为何要进行分散投资？分散投资风格是否与海富通的团队负责制有关？
陈洪：海富通基金是去年下半年成立的，因此这也是第一次公布投资组合。实际上，与市场评论有所不同，海富通并不完全是分散投资，只是集中度较低罢了。这与基金的团队负责制并没有因果关系。
记者：集中度较低与分散投资意思应该差不多吧？
陈洪：还是有所区别。大家看到的是前10大重仓股，而海富通总共也就投资了40多家公司，每家公司投资额差距并不大，可以说是重仓股不重，轻仓股不轻，虽然有所侧重，但仍算相对平衡。
记者：那你对去年流行的集中投资有何评价？你说重仓股不重，是否存在重仓股难出货的担心呢？
陈洪：不好对同行进行评价。不过，海富通对非系统性风险和组合的流动性看得比较重，你刚才提到的重仓股变现问题也是公司考虑的一个重要因素。
不管股价只重价值
记者：我注意到，山东铝业、江西铜业、兖州煤业都在你的10大重仓股中。对比其他基金2003年9月30日的投资组合，这些公司应该是首次成为基金重仓股。海富通为何发掘资源类公司？是否因为它们前期涨幅不大呢？
陈洪：在我国经济高速发展的背景下，资源类公司已成为“瓶颈行业”，存在短期供求不平衡的情况。资源是稀缺的、有限的，短期供求不平衡会带来价格的相应上涨，因此拥有资源能最快、最直接地从经济的高速增长中获益。当然，没怎么涨最好。
记者：但你选的上海汽车、上港集箱却是其他基金的重仓股，前期已经涨了很大一截，你不怕为他人抬轿吗？
陈洪：（笑）这可能是个观念问题，国内媒体、投资人对此都很关心。但我认为，更重要的是现在的股价和我们预期之间的差距，只要我们觉得公司还有潜力，以前的涨幅就不会成为投资障碍，并不存在为其他基金抬轿的担心。当然，为了控制成本比别人高带来的风险，我们的集中度相应较低。
2004看好“瓶颈行业”
记者：今年你看好哪些行业与板块？
陈洪：我们更习惯称“主题”。我认为今年有四大主题存在投资机会。首先是我刚提到的“瓶颈行业”，除了资源类公司，电力、运输行业也存在“瓶颈”；其次是消费升级，投资、出口、消费是拉动经济的三驾马车，前两者今年会下降，消费肯定要上去，汽车类公司值得关注；第三，随着我国成为世界制造中心，制造行业也有机会；最后一个主题我们称之为“事件驱动型”，今年国有股减持、国企改革的动作会更大，其中有很大的投资机会，TCL、武钢股份的表现都证明了这一点。
记者：截至去年12月31日，海富通的股票市值占基金总市值的69.16%。马上要过年了，你大幅减仓了吗？
陈洪：按规定，海富通的股票投资市值应占总市值的50%-80%，因此69.16%的仓位算偏重的。我认为春节后的行情仍然偏暖，所以我并没有减仓的打算，现在的仓位与去年12月底差不多。
记者：最后一个问题。海富通去年8月底首次成立时的规模是36.98亿份，目前只有18.76亿份。为什么会被赎回一半呢？
陈洪：其实整个基金行业都面临这种“年末情结”。实际上，元旦后海富通已经是净申购了。记者杨波
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