建行上市倒计时 各大投行竞标上市主承销商资格

　　国际金融报记者 王方琪 发自北京

　　自从国家动用450亿美元外汇储备为中国银行和中国建设银行充实资本金后，这两家银行就成为各界关注的焦点。之后，有关方面传来消息，建行将可能在今年年底完成上市，中行的上市日期依然维持在原来公布的2005年，工行将在2006年上市，农行的上市日期也定在了2007年。

　　上市时间表排定之后，剩下的工作就是各大行各自为上市做紧锣密鼓的准备工作，而首当其冲的建行则更是在为上市做最后的冲刺。

　　步伐加快

　　虽然建行早就在为上市作准备，也早知道建行可能最有希望在四大行中率先上市，但当这一天真的向自己走来时，还是感觉很突然

　　1月14日，建行一位工作人员告诉记者，建行在这一天召开了一个视频会议，布置上市前的准备工作。其中强调的一点，是要加快股份制改革的步伐。

　　“快，真是快！”这位工作人员这样评价。他说，虽然建行早就在为上市作准备，也早知道建行可能最有希望在四大行中率先上市，但当这一天真的向自己走来时，还是感觉很突然。在谈到目前的工作状态时，他表示，一切都是按照原来的计划在做，不同的是步伐加快了。从建行被正式确定为股份制改革试点行那天起，明显感到压在肩膀上的担子重了。

　　另外一位工作人员告诉记者，自从1月6日国家向建行注入225亿美元的消息传出后，经常有人来打听各方面的信息。其实，各个部门都在按照计划进行着各自的工作，一切都忙碌而又井井有条。

　　建行强调，该行的公司治理改革计划从以下几方面全面展开：确立清晰的业务发展战略和经营目标，实现银行价值最大化；建立权责明确的公司治理结构，有效监督经营管理行为；构建精简、高效的组织架构，提升市场反应和管理效率；建立科学的资产负债管理和财务管理机制，有效控制费用支出，规范管理流程；全面提升营销能力，提升对目标市场与目标客户的竞争力；深化人事管理体制改革，增强银行的吸引力和员工忠诚度；以战略为驱动，以信息整合为基础，全面提升科技应用水平。

　　同时，建行高层特别传递出这样一个信息———建行在股份制改革中，将把风险管理和内控机制建设放到更加重要的位置。

　　上下同心

　　建行2002年底就开始的机构调整和人员分流也在按部就班地进行着。而加速处置不良资产则依然是建行上市前一项重要工作

　　1月8日，建行和花旗集团、武汉大学主办了“商业银行风险管理与内部控制论坛”，建行行长张恩照全程参加了为期一天的会议。张恩照在会议期间表示，国家注入225亿美元补充建行的资本金，目前，新的资本金已经注入到位。国家明确指出股份制改造的核心是要把银行办成真正的商业银行，国务院决定建设银行实施股份制改造试点，并注入资本金，大大提高了建设银行资本充足率，也相应增强了抗风险能力。那么注资后的建行在做什么呢？本次会议就是在传递一个信息，建行将加快改革创新，建立全面的风险管理模式，通过股份制改造，把建行建成一个真正的商业银行。

　　建行一位工作人员1月14日告诉记者，张行长之所以在非常忙碌的工作中专门抽出一整天时间出席这个会议，就是在听取国务院有关部位的领导、同业以及专家学者的各项意见和建议。对于建行来讲，建设成真正的高效运行的商业银行是目的，而上市只是达到这个目的的一个手段。建行将把风险控制放在重要位置，为此，建行正在加紧建设一个全面的风险管理平台。

　　此外，建行2002年底就开始的机构调整和人员分流也在按部就班地进行着。

　　而加速处置不良资产则依然是建行上市前一项重要工作。

　　上市猜想

　　为了增加竞争的砝码，德意志银行已提出收购部分上市股份，作为对中国建设银行具有信心的表示，花旗集团、汇丰银行与JP摩根也提出了类似要求

　　虽然建行上市已经是众所周知的一件事，但具体如何运作依然给市场留下了许多急待证实的猜想。

　　建行将以何种方式上市？

　　有消息称，早在2003年2月，建行就在四大行中第一个向国务院提出上市申请。当时的计划是将国内38家分支机构与国外的5家分支机构和总行营业部的一些业务及资产经股份制改造后，组建成立中国建设银行股份有限公司，到香港发行H股，然后再在内地发行A股，最终实现在内地和香港两地挂牌上市的目标，即部分改组上市而并非整体上市。

　　不久后，又传出建行可能分拆包括上海、浙江、宁波、江苏和苏州5家分行的全部业务赴海外上市的消息。

　　但近期又有一个建行上市的新版本流传开来，说是建行又提出了新的股份制改造方案：

　　组建中国建设银行集团，下设股份公司及类似资产管理公司性质的公司。将优质资产注入股份公司，通过股份制改造后整体上市；而对不良资产则剥离至资产管理公司，不良资产的50%部分由财政拨款解决，其余50%部分由新组建的资产管理公司自行消化。此举显然与中国人寿（2628.HK）的上市思路相近。

　　另一个广为关注的内容是哪家投资银行将成为建行上市的顾问机构。

　　据了解，目前参加建行海外承销商竞标的包括花旗集团、汇丰银行、JP摩根、摩根士丹利、德意志银行以及中国国际金融公司。

　　市场猜测，中金公司最有可能率先胜出，另外还可能再选两家外资投资银行和中金公司一起组成建行股票发行的主承销团。这些机构之所以如此热心成为建行的上市顾问，是相中了该行1.75亿左右美元的顾问费。

　　为了增加竞争的砝码，德意志银行已提出收购部分上市股份，作为对中国建行具有信心的表示，花旗集团、汇丰银行与JP摩根也提出了类似要求。

　　投行人士分析说，预先协议买入部分股权可以减少在香港与纽约出售给投资者的股票数量，从而促进建行的首次公开发行。

　　摩根士丹利虽然也在竞争担任建行的上市顾问，但投行人士认为，它最有希望在这笔首次公开发行中获得主导地位，因此不大可能采用类似的收购股份的策略。

　　经济学家认为，国有银行的改革将是今年金融体制改革的重头戏，而建行的上市将成为其中的亮点。