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万汇期货金汇
由于缺乏实质性消息的影响，上海天然橡胶期价最近走势相对比较平稳，市场交投淡静，多空双方均无心恋战。主力合约RU407基本在15800点至16000点一线窄幅波动，持仓量小幅减少，但仍维持在8万手左右的规模。由于目前距春节长假仅有一个交易日，可以说多空双方均已认可目前点位是僵持和观望的最佳区域。但节后随着基本面的进一步明朗，平衡局
面将被打破，沪胶有望恢复上扬势头。
从基本面来看，虽然国内海南、云南农垦两大产地已进入停割期，但由于天胶进入最终消费渠道的状况不是很理想，因此现货压力较为沉重。而春节假期较长，在此期间，如果库存能够被进一步消化，无疑将有利于现货价位上扬，从而对期价构成有力支撑。另一方面，当前沪胶期价上行无力的重要原因就是东南亚产地胶价走势相对疲弱，但随着2月份东南亚停割期的临近，加之国内今年已放开天胶进口配额，国内买家节后的集中采购也将进一步推动胶价上扬。
从国际销区价格来看，目前东京胶出现了走弱的迹象，周四收报139.3日元，重又回到140日元关键点位之下。这主要受到两个因素的影响：一方面美联储维持低利率以刺激经济、扩大出口的政策报告以台后，美国消费者信心指数不断创新高，美商务部日前也表示美国贸易逆差出现在大幅下降，已达13个月的新低；同时欧洲央行行长对欧元的急涨表达了不满，这就诱使近期美元出现了比较明显的反弹势头，对东京胶造成比较大的下行压力。另一方面国内沪胶市场近一个月来的横盘走势无法给外盘的投机多头基金予进场的理由，这就是东京胶近期趋弱的原因。然而美元走强现象并不会长久地维持下去，毕竟弱势美元更符合美国利益。
对于近期沪胶的平静走势，市场已达成共识的是春节大假将至的原因，但现货压力沉重也是多头不敢轻易发动进攻的主要原因。从交易所公布的数据来看，进入停割期后的库存和仓单并没有明显的减少，反而出现持续的增加。15万吨的库存表明轮胎厂等用胶终端企业对国内橡胶的需求似乎并没有市场意料的那样巨大，结合云南省12月份出省数量高达1.9万吨的的消息，沪胶多头面对的实盘压力可谓不轻。然而从另一个角度看，世界经济强劲复苏和中国经济的快速健康发展又给天胶价格提供了坚定的上扬基础。近日国家发改委宏观经济研究院副院长对媒体指出，04年中国宏观经济环境将持续向好；国家信息中心预测部副主任张学颖认为04年国内汽车产量将突破500万辆。因此，天胶总量上供不应求的状况不会出现大的改变。明年进口配额取消后有可能会有大量的进口胶涌入国内市场，但橡胶作为多年生植物，产量不可能出现一下子突飞猛进的增加，同时国内买盘大量进入东南亚市场也会拉高外盘报价，丛而对沪胶形成良性影响。
总之，随着国内、国际两大市场有望共同步入上涨周期，基本面的利多效应在节后将进一步显现，天胶节后有望恢复上扬。
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