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周四大盘反复震荡，深沪股指均有不同程度的跌幅，尾盘还出现了小幅跳水，在蓝筹股整体下滑的压力下，大盘走势乏力，疲态尽显。两市成交216亿元，较上个交易日萎缩明显。由于周五是羊年最后一个交易日，显示投资者在长假来临之前已开始减少交投活动。
目前多方虽然没有交出市场运作的主动权，但空头已开始展开反击，并逐渐占据上风。这主要是因为中国石化、长江电力、中国联通等一线蓝筹股展开连续调整，使得蓝筹股板
块受到拖累，并导致这种弱势走势开始在蓝筹板块中蔓延；韶钢松山、常林股份、山东铝业等二线蓝筹股也开始构筑阶段性头部，周四跌幅明显加剧。尽管蓝筹股行情经过一年多的演绎已经深入人心，但在大幅上涨没有充分调整的情况下，市场买涨的热情明显消退，因此蓝筹股的号召力也开始减弱。随着蓝筹股的调整压力加大，市场人气会逐渐冷却，个股活跃度也会逐步减弱，这样循环下去，大盘调整也就渐渐展开了。
就短线热点表现看，个股活跃度保持了较高的水平，南方汇通等个股甚至出现了连续涨停的走势。个股炒作没有受到大盘调整的影响，一方面是因为市场做多热情尚未完全消退，从蓝筹股退出的资金或踏空的资金仍有做多的冲动。另一方面，部分主力运作积极，使得盘中热点纷呈，而且赚钱效应大幅扩散，为短线资金提供了参与的舞台。但整体来看，这些个股的涨升属于补涨性质。而从补涨股的特点看，往往把握难度较大。随着蓝筹股调整压力的加剧，这些补涨股的炒作也会由热变冷。
另外，从形态上看，目前大盘正在构筑Ｍ头形态，若短线放量突破或通过长期横盘整理来化解，对中线行情来说，当然再理想不过了。但这只是一厢情愿的事，后市大盘究竟怎样演绎，还得看大盘蓝筹股的表现、增量资金入市情况以及消息面的影响。整体来看，目前市场存在着变数，别的不说，业绩风险就需要防范。现在处于年报公布期间，市场对公司业绩非常敏感，稍有差池，便会带来意想不到的损失。像民丰农化（000950）发布业绩亏损公告后出现跌停就是典型的例子。因此现阶段操作，投资者应该尽量降低仓位，并减少操作频率。
青海证券 苏武康
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