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近来,如果关注港股的话,有心的投资者完全可以在A股市场上做到未卜先知。
办法就是盯住中石化和联通这两只指标股。近两周,它们在香港市场和内地市场上的表现呈现出了高度的关联性,港股的走向往往就是A股的风向标。
以中石化为例,2003年12月19日,H股股价突破3港元大关,开始强势上冲；3天后,A股开
始发动,盘中攻破5元整数关。H股股价于2004年1月2日猛涨16.7%至3.85港元的高点,1月6日,A股随之大涨见顶。1月2日至今,H股下跌了约20%,而A股也在1月6日之后下跌了约12%。同样,联通两只股票在两地市场走势也出现惊人的雷同。
这种合拍现象是一种巧合,还是有其内在的必然?几天的走势或许还不足以说明问题,那么,不妨把追溯期放长一点,来看看两地股市在2003年的表现。
在过去的一年中,单纯从指数的涨跌上来比较的话,港股和A股或许并没有多大的关联性；但是,且慢,让我们把焦距拉近,仔细观察一下两市最受追捧的热门板块--合拍现象又出现了！
香港市场中,去年涨得最猛的莫过于中资股,其中,尤以钢铁、石化、航空、电力等蓝筹板块最为涨势如虹；而在A股市场,钢铁、石化、汽车、金融、港口五朵金花大放异彩,构成了价值投资的一道亮丽风景线。
都说众口难调,2003年,两地市场的口味却呈现出了高度的一致性:大盘蓝筹成为大家共同的选择。不能不说这是一个巨大的转变。曾几何时,两地市场各行各路,甚至还出现过跷跷板现象,你涨我跌,你跌我涨,如今,比翼齐飞的迹象终于出现了。
外在的转变必有内在的原因,从互不相干,到若即若离,再到息息相关,反映出的到底是什么呢?
一方面是两地经济的关联性进一步增强。香港回归之后,经济交流不断加深,内地企业到香港上市的也越来越多,去年,CEPA的签定进一步使两地经济血脉相同。国际投资者考量香港股市的眼光,再不是局限于香港本地,而是越来越把它放在整个中国宏观经济的背景下来评价。因此,中资股受青睐,实际上就是整个中国经济得到了国际资本的认可。
另一方面,内地股市的投资者结构和投资理念也正在逐步向国际靠拢。去年,以基金为代表的机构投资者无疑成为左右市场的主流,小盘溢价、投机获利等观念逐渐受到市场的遗弃,以价值为基础的投资理念开始大行其道。而这正是像香港这样的成熟资本市场的基本特征。由此看来,合拍现象也正是内地资本市场逐步走向成熟和规范的征兆。
太平世界,寰球同此凉热,毛泽东同志的这句词,或许就是两地市场今后的写照吧。
作者：叶展
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