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西南证券 罗栗
本周二两市共3家公司推出年报。从业绩的增长情况、分配方案等判断,3份年报应该算不错。但周二3只股票的表现却让投资者“大跌眼镜”。时代新材和峨眉山均是高开低走，最后都以弱势收盘，最惨的是营口港，低开低走，竟然位居当日跌幅榜首位。年报见光死的后遗症传染了周三的大盘，使大盘凸现了短期头部。
究其原因，我们认为是：一、去年第三季度业绩增长不错的蓝筹股在近期的走势中均出现了提前拉升的走势，如常林股份、华菱管线等近期将公布年报的公司更加明显。二、业绩浪有提前透支炒作的嫌疑。从去年底以来，年报预期较好的行业如钢铁、石化、有色金属、电力、煤炭等行业个股普遍涨幅都超过了50%，短线回调压力增大。在近期的走势中，以宝钢、扬子石化、长江电力等为代表的强势行业龙头股纷纷出现做头迹象。行业龙头股的走弱对二线股压力颇大，迫使它们近期纷纷急拉补涨，表面上支撑了大盘的强势，实质上大盘的短期调整已经开始。三、近期香港H股的高位震荡对沪深股市产生了压力。年报“见光死”是多种因素的共同作用产生的必然结果。
最近的调整也与基金等主力和大量获利盘的调仓和兑现有关。基金的操作有明显的周期性特征，一般在一个报告期截止日到十大重仓公布日之间的半个月里有一个波动期，主要利用信息披露的盲区进行股票组合的重置和仓位调整。目前大盘正好运行在这个区间，因此个股的短期波动明显大于前期。年报业绩的不断披露为基金选择新的组合提供了参考，但结构性调整是要付出代价的，以牺牲短期大盘完成仓位的重新组建。
操作上，投资者对于前期涨幅过大的热门股在公布年报之后可以考虑适当的减持；对于前期涨幅不大，而成交量明显放大的个股，则可以判断为新的资金建仓行为，应该做重点的关注。当然，目前出现的年报见光死现象只是大盘运行过程中的一个调整阶段，其回调的幅度有限，预计大盘在年报公布的中后期反而会重新走强，届时，那些提前调整了的绩优股将卷土重来。
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