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本报记者 郭蕾
目前，国内有不少公司都在寻求借壳上市，但大部分都以失败告终，究竟原因何在？其实，借壳上市的道路并不平坦，甚至可以说是处处有陷阱。美国沃特财务集团首席代表张志浩随口就列举了好几个。
陷阱一：无能财务顾问。很多企业因为没有经验，找了一些从来没做过借壳上市的顾问公司。对方一上来就先收几万元订金，结果等了近一年都没找到合适的壳资源。对此，张志浩说，企业一定要选择有成功案例的经验丰富的财务顾问公司。目前市场上存在一些滥竽充数的财务顾问公司。“据我所知，中国汽车系统成功借壳上市后，已经有3家顾问公司把功劳揽到自己身上。张志浩说，“这其实很容易核实，只要在美国证交会的网站上查一下案例公司过去提交的文件，或者直接问问案例公司就可以了。”
陷阱二：劣质壳资源。张志浩告诉记者，美国市场上有一种壳，叫做空白支票壳。美国证交会对这种壳的审查是很严的，至少要2年后才能用。这种壳的价格通常不到5万美元，而能用的壳是要20-40万美元。有的不负责任或没有经验的的财务公司就会让公司买这种空白支票壳。它虽然便宜，可买了之后不能马上运作。拟上市企业只能等着干着急，也浪费了钱财。
陷阱三：交投稀少。TS电子（中国）公司就是很好的例子。该公司借壳上市是完成了，可是之后却一直交投淡静，无法达到后续融资的目的。这种情况公司的损失就更大了。首先，借壳上市就得花费40-60万美元的费用。而要维持在美国上市，成本也是很高的，每年必须支付审计费、律师费、独立董事薪酬等一系列费用，合计达30-50万美元。近百万美元花出去，最终却达不到预期的效果，可谓是赔了夫人又折兵。
陷阱四：东施效颦。张志浩表示，这个陷阱来自企业自身，因此，他建议企业要对自身有清晰的认识，不要盲目跟风赴美上市。本身不符合美国上市标准的企业，首先很难上市，即使能够上市，也难以维持。简单的说，企业要完成借壳上市至少要过三个审核关。第一关，是财务顾问对企业进行尽职调查，认为企业符合上市要求；然后进入第二关，由具有资格的会计师事务所按照美国会计标准为企业做审计，审计通过后，出具审计报告；最后进入第三关，由美国证交会进行审核，通过后便可以依程序上市。对于不符合要求的企业而言，越早发现，损失会越小。因为每过一关，就要支付一笔费用。
此外，张志浩建议企业不要存侥幸心理。“有问题迟早会发现”。他透露，“上市后，如果被美国证交会发现，巨额罚款还是小问题，对于有意欺诈行为等严重过错，公司高管还要承担刑事责任，最高刑罚是监禁25年。”而且，张志浩说，在安然事件以后，美国加强了对上市企业的规范，2002年出台的萨宾奥克斯法，对企业的内控提出了严格的规定。据悉，在今后的1－2年中，美国将会有更多的法律出台。对于公司治理及内控相对薄弱的中国企业，特别是民营企业，将会是一个潜在的考验。
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