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基金法实施后可能出现三大转机———封闭式基金有望否极泰来
今年6月1日基金法实施后，封闭式基金可能会出现三大变化：持有人争取了很久的封闭转开放有望成功；封闭式基金提前中止；基金更换管理人。从操作难度看，更换管理人的难度较小，提前中止则对市场冲击最大。
本报记者 唐健
在基金气势如虹扬眉吐气的2003年，并不是所有的基金持有人都欢天喜地。在基金净值一路上扬、开放式基金纷纷红分的对比下，封闭式基金持有人实在难以“普天同庆”。
折价率持续攀升
2003年的封闭式基金最显著的特点之一就是高折价率，随着净值的加速攀升，封闭式基金的折价率一再创下新高。
从2003年第四季度开始，基金净值开始节节攀升，而封闭式基金在二级市场的价格却并没有随基金资产净值的回升而有所表现，折价率不断攀升：12月5日当周封闭式基金总折价率达23%，12月19日当周再度创出新高，达到了24.39%。到2003年12月31日收市，54只封闭式基金的折价率高达21.66%。进入2004年，折价率高企现象并未缓解。截至上周末，54只封闭式基金的总市值为680.63亿元，总净值为923.05亿元，平均折价率为25.74%。其中，大型基金和小型基金的折价幅度分别为26.94%和24.8%，个别基金的折价率水平超过了30%。
分红总额不如人意
不仅在二级市场上遭遇高折价率，在一年一度的分红上，封闭式基金的持有人也是失望而归。
截止12月31日，共13只封闭式基金宣布分红预案，但总分红额仅1亿多元。这13只基金虽然净值都较高，但分红额却相对较低。较为明显的是基金融鑫，12月31日该基金的单位资产净值是封闭式基金中最高的，但该基金的分红预案只有0.01元。相比之下，开放式基金2003年的分红额已超过20亿元。
一边是历史新高的折价率，另一边是高净值下的低分红，2003年封闭式基金持有人实在无利可图。在这种情况下，市场越来越倾向于选择开放式基金，封闭式基金的交投日趋清淡，封闭式基金持有人在完全无利可图的情况下却无法退场。业界不禁要问，这样一个市场究竟要何去何从？
可能出现三大变化
在这样的情形下，封闭式基金持有人开始“封转开”的尝试。2003年封闭式基金发生的大事之一就是，基金持有人联名向基金管理人提出召开封闭转开放的持有人大会。然而在多次的纠缠之后，持有人召开持有人大会的申请至今未被基金公司接受，双方陷入僵局。而有当事人估计，这一僵局可能要在基金法实施后才可能打破。在这种情况下，简单地讨论双方的是非曲直已失去意义，如何将保护持有人利益落实在全行业的实际行动上成为问题关键。
业内人士表示，受法规限制，封闭式基金持有人的维权行动在6月1日基金法实施前还难以展开。即使是在基金法实施后，也需要有基金法的实施细则等具体配套法规来指导。该人士指出，虽然基金法规定：“代表基金份额百分之十以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额百分之十以上的基金份额持有人有权自行召集”，但并未详细说明基金管理人和托管人多长时间内不召集，持有人方有权自主召开持有人大会。他认为，目前这一类的程序问题相当多，需要有实施细则来指导，否则，就只能法院来裁决。
有业内人士预测，6月1日基金法实施后，封闭式基金可能会出现三大变化：持有人争取了很久封闭成功转为开放；封闭式基金提前中止；基金更换管理人。这位人士认为，从操作难度上讲，更换管理人的难度较小，提前中止则对市场冲击最大。但无论如何，2004年都可能会是封闭式基金出现转机的一年。
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