司雯
缩量整固必不可少
沪指自1307点见底反弹以来一路强劲上扬,已大涨300余点,目前围绕1600点反复上落。盘面显示多空争夺异常激烈,表明双方已出现较为明显的分歧。
打开沪综指日K线图,大双底形态赫然在目。双底的颈线位在1649点,也即是2003年4月的高点。大盘在此点位整理蓄势,其目的有二:一是由于部分个股涨幅巨大,累积了巨大的获利盘,必须予以逐步消化;二是在此点位上下震荡整理,也有利于接纳场外增量资金入场,倘若连续上攻,有可能引发大量的获利抛盘,也有可能把场外增量资金拒之门外。所以,在股指大幅反弹,部分个股放量大涨之后,为稳妥计,也为了后市行情向纵深发展,缩量调整整固是必不可少的。
调整压力来自何方
2004年伊始,股指在大盘蓝筹股的带领下加速上扬。不过,在股指反复创出一段时间以来的高点的过程中,由于大盘股和部分资源类个股涨幅巨大,其中不少个股的股价已严重脱离其基本面,也就是说,其股价已具有泡沫成份,其业绩已不能支撑其高高在上的股价。
所以,2004年1月9日和1月13、14日,市场走出调整行情,而这几个交易日的调整,正是由于中国联 通、中国石化、宝钢股份、长江电力等大盘指标股在拉出中阴线引发的,可见在经过不小涨幅后介入大盘股,风险大于收益。从盘面看,调整压力主要来自大盘指标股和前期热门股。
大盘调整空间有限
要分析此波调整的幅度大小,既要分析大盘的技术形态,要分析宏观面、政策面等,也要分析蓝筹股和大盘指标股究竟有多大的调整幅度。股指的上升和调整,实质上主要是蓝筹股和指标股的上升和调整,因为,除此之外,无论哪一个板块,不管是科技股还是次新股,都不可能左右大盘的走势。
笔者以为,在大盘蓝筹股中,绝大多数个股业绩都出现大幅增长,权重居前列的蓝筹股中国石化、华能国际、宝钢股份等,动态市盈率仅十多倍或20多倍,处于合理的范畴,近期的调整只是因为短期涨幅较大,因而其下调空间较为有限。由于大盘、业绩、成长业已形成市场的炒作主线,所以主流资金抛弃蓝筹指标股另辟主流的可能性不大,另一方面,由于价值投资理念已深入人心,所以,在部分资金从蓝筹股中撤出的同时,亦有资金伺机介入。
非主流热点封杀回调空间
但是,在大盘指标股调整压力日增的同时,众多非主流板块个股却十分活跃。尽管蓝筹股板块已总体趋弱,但其它类型的个股热点不断。1月9日,在大盘蓝筹指标股大幅下挫的情况下,高校板块适时崛起,同济科技、复旦复华、云大科技封于涨停;超跌股深天地、浙江东方等亦以涨停收盘。对于这些低位放量崛起的个股来说,它们的春天才刚开始。
由于股指已在1600点附近,超过半数的股票仍在底部区域,有些已经筑底成功,开始向上攻击,而数量众多的股票仍在历史低位附近震荡,相对于处于“盛夏”的蓝筹股而言,这些个股仍处于初春冰雪逐渐消融的阶段,其补涨要求十分强烈。它们的不断反弹,将有效地抵消蓝筹股调整对市场形成的压力,从而有效地封杀大盘深幅下调的空间。
笔者以为,在目前市道中,股指的调整并不可怕,蓝筹股的调整更不可怕,它们的调整不会给非主流板块带来压力,反而会带来上涨的动力。理由很简单:从蓝筹股中撤出的赢家资金,一定不会放过2004年上半年这个好时光,它们很可能会在科技股、二线蓝筹股、行业复苏板块(如电子元器件板块,产品涨价板块)、低价股、ST股上做文章,推动行情向纵深发展。
蓝筹股将引领大盘创新高
就目前主流资金持仓结构和大盘蓝筹股的权重份量来说,目前市场还找不到替代品种,而近期蓝筹股的回调,主要是获利回吐所致,而非构筑中期头部(其中少数股价与业绩背离的品种除外)。它们只是涨多了,跌一跌,象登山一样,爬累了,歇口气,休整一下。从盘面看,宝钢股份、中国联 通依然保持强势,有短线跌不下去的感觉。
牛市人人有份
“一花独放不是春,万紫千红春满园”,如果是牛市,就该人人有份。大盘蓝筹股催生的局部牛市,很有可能演变为全面牛市,这种苗头已越来越明显。也许,四年一轮的牛市循环,2004年正逢其时。对于低位股,低价股(有退市风险除外)笔者的忠告只有一个字:“捂”!捂到雪消冰融,云开雾散,艳阳高照。
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