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-本报记者侯捷宁
“我们已经收到了上海证券交易所发出的关于合作ETFs的邀请书，目前，我们正在准备把有关ETFs
的书面材料提交给上海证券交易所。”记者采访的一位基金管理公司的内部人士告诉记者。
据他介绍，上交所已经给有意ETFs的基金管理公司发出了邀请书，主要是提交关于ETFs的书面资料
，包括公司简介、人员组成、研发小组构成、营销计划、产品方案设计，以及如何与上交所进行合作等。上交所在收到各基金
管理公司的书面材料后将采取公开竞标的方式选出一、两家基金管理公司进行首次合作。
在此之前，上交所副总经理刘啸东接受本报记者采访时也透露，ETFs产品的研发已经进入最后阶段，会
尽快推出。话音刚落，上证所就推出了被业界认为是为ETFs打基础的上证50，随后，又向几家基金管理公司发出了ET
Fs的申请书，而在此时，基金管理也没闲着，华安基金管理公司宣布与海通、申银万国及国泰君安证券公司签署ETFs合
作备忘录各方将在ETFs的研究开发及今后运作等方面展开全面合作。而记者了解的其它几家基金管理公司也都在摩拳擦
掌。这一切迹象都表明，ETFs推出的时间表已不远了。
基金管理公司争食ETFs
随着ETFs推出的临近，基金管理公司争夺ETFs的竞争也在加剧。
据记者了解，有意ETFs的基金管理公司中，最具有竞争力的主要有四家，华安、华夏、博时、天同。这
四家基金管理公司各具优势。
华安在2002年推出第一只开放式指数型基金——上证180指数增强型基金，华安内部人士告诉记者“
当初推180指数基金的时候就有为ETFs做准备的想法，而且华安有一批专门研究ETFs的队伍已经研究了很长时间”
。随后，华安基金管理公司日前又宣布与海通、申银万国及国泰君安证券公司签署ETFs合作备忘录可见华安对ETFs
决心。
博时基金在指数基金上投入不少精力：2001年成立专门的指数研究小组；2002年开发指数评级系统
，并实时地跟踪市场上的各种指数；2003年8月，推出裕富指数基金。
而作为国内第一只标准指数基金——天同180指数基金，也在去年2月由天同基金管理公司推出，并取得
了不错的业绩。“对于ETFs，我们已经研究了很久，做好了充足的准备。”天同内部人士告诉记者。
华夏基金旗下并没有指数基金，但其对指数基金一直情有独钟，并已组成了ETFs研究小组。该公司人士
坦承，公司在ETFs上已经投入了相当的研究力量。
业内人士认为，目前阶段，基金公司和上交所的合作主要在产品的方案设计上，应当说几家基金公司都有机
会。
但据记者了解，上交所对推出ETFs的基金管理公司在资格上有三方面限制；一是成立时间要比较长，有
丰富的经验；二是资产规模要达到标准；三是有指数基金运做的经验。因此，业内人士认为，这几个条件就会限制一些基金管
理公司。而上交所人士对于哪家基金公司可能入选问题语焉不详。
目前基金同质情况比较严重，各家基金管理公司都希望推出新品种，扩大管理规模。因此，ETFs对基金
管理公司的吸引力不言而喻。记者采访的某基金公司高层告诉记者，ETFs是今年公司重点开发的一个新产品，作为一种新
的盈利模式，开发ETFs产品，能够活跃交易、增强市场流动性，满足投资者的市场需求，而且还有助于完善基金管理公司
的产品线。
法律障碍
虽然ETFs的准备已经基本就绪，但让业内人士担心的还有一个问题就是ETFs的法律障碍。
某基金管理公司人士接受记者采访时也表示，ETFs在技术上已没有任何问题，主要是政策上的考虑，现
行的基金管理条例适用于开放式基金或封闭式基金。但是ETFs既不是开放式基金也不是封闭式基金所以需要制定适
合这种基金品种的管理条例。特别是ETFs股票赎回的交易结算方式与目前交易结算方式完全不一样需要制定一些新的
规则和法律以保证ETFs合规合法的运作。另外，ETFs将带来套利机制，这是交易所交易基金最重要的特征。因为中
国法律是不允许套利的，没有明确的规定，所以ETFs的出台还有些困难。必须等相关的规定出来以后，基金管理公司也要
根据规定对产品做相应调整，ETFs才能正式出台。
也有业内人士指出，ETFs是一种新的交易方式，在新的《证券投资基金法》里没有规定，需要国务院特
批才可以出台，如果国务院不特批，就要制定一些相关的办法后，才能出台。
但据记者了解到，上交所已经与各有关部门从法律、实际操作等角度进行了很好的沟通。由此看来，ETF
s的推出已为时不远了。
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