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曾几何时,壳资源作为证券市场的稀缺资源,吸引了众多企业的目光,不少有过上市念头的企业,因为上市过程的繁琐和较高的上市门槛而踯躅不前,于是买壳、借壳成为它们快速进入证券市场的捷径。在二级市场上,也掀起了一波又一波的炒作重组股的浪潮,收购壳资源一度变成稳赚不赔的买卖。
但时过境迁,价值投资已成市场的主流,蓝筹股成为引领大盘上扬的动力核心,市场对绩
差股的重组积极性正在减退,壳资源迅速贬值。10家预告2003年亏损的*ST公司到目前为止还无人问津就是一个很好的明证。
重组方热情锐减,一方面固然是因为市场投资理念的转变,更重要的原因则是以往通过账面重组,再通过二级市场炒作获利的可操作性大大降低。近一年多来,管理层出台了一系列证券监管法规,对重大资产重组、关联交易、上市公司收购、增发融资、国有股权转让等作出了规范,这些政策的实施彻底粉碎了通过虚假重组介入二级市场炒作的企图,限制了上市公司过度运作的空间,使壳资源价值下降。
当然,重组是证券市场永恒的主题,只不过成熟的证券市场呼唤的是具备投资价值的实质性重组。因此,实力雄厚、既有实业管理经验、又有资本运作能力的公司成为*ST公司企盼的救世主。而从理性投资的角度出发,业绩相对优良、各种负担较轻的干净壳资源无疑成为重组方的第一选择。所以,在价值投资的年代,壳资源也将两极分化。没有行业背景、主业停滞、弹尽粮绝的公司退市成为必然。只有这样,证券市场优化资源配置的功能才能更好地发挥,壳资源的价值才能得到真正体现。
我们不希望有企业退市,但如果没有退出机制,证券市场将无法净化。因此,实实在在做好企业,以不断增长的业绩回报投资者,是*ST公司的当务之急。
作者：可人
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