兴业证券：航空机场股可长线投资_股市及时雨_财经纵横

兴业证券：航空机场股可长线投资

http://finance.sina.com.cn 2004年01月14日 06:13 上海证券报网络版

　　兴业证券研发中心

　　　上海机场(600009)、南方航空(600029)和海南航空(600221)等5家航空机场类公司入选上证50样本股，家数比重高达10%，这颇令市场关注，然而深思之后，又颇有道理。

　　一、行业成长性佳。根据国家统计局年度统计公报：从1981年到2002年的22年间，我

国GDP从7490亿元上升到102398亿元，年均成长12.62%，而民航货物运转量增长到51.5亿吨公里，民航旅客周转量上升到1269亿人公里，年均增长速度分别为16.78%和15.83%。可见，机场航空是典型的长期稳定成长行业，随国民经济同步发展。

　　二、消费升级拉动行业。我国目前民用航空处于旅行消费的启动初期，未来具有广阔发展潜力。《中国民航》杂志的2002年统计数据表明：民航乘客比例中，休闲旅游所占比例为41.99%比2001年上升了6.4%，说明旅游已经逐渐成为民航旅游的重要组成部分。而美国和北大西洋市场统计表明，休闲旅游旅客占的比例分别为60%和85%，因此未来潜力巨大。

　　三、人民币升值预期可能将使收益率上升，需求扩大。国内航空公司的资产负债率都较高，而且大部分都是外债。目前人民币采用盯紧美元的固定汇率制度，所以美元汇兑损益影响较小，但最近日元相对美元升值，因此日元汇率上升对公司负面影响较大。从长期来看，人民币升值预期将有利于这些上市公司。

　　四、SARS的不确定因素将得到控制、行业近期发展势头迅猛。从近期情况来看，虽有个别SARS病例的报道，有一定的负面心理影响，但透明的政府公共卫生管理体制的建立，使SARS大规模爆发的可能性非常小。相关上市公司的经营情况证明航空公司的复苏势头非常强劲：南方航空2003年1至11月生产统计表明，积压消费能力在2003年10月得到释放后，11月后恢复正常水平。

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