徐辉：行情进入谨慎持股阶段

　　中证资讯 徐辉

　　　观察近期市场，可以发现随着股指点位的上升，市场的变化也相当明显。综合各方面因素，笔者认为当前市场处于一个相当敏感的位置，投资者操作的要点仍是看空不做空------简单而言就是持有股票。此外，关注核心股发出的信号，这可以使我们提前觉察市场未来动向。

　　与前一阶段相对，当前市场的变化是明显的。首先，股指的日振幅显著放大。新年后，沪综指的日振幅平均在2%以上，其中1月5日的振幅达到3.44%；其次，市场热点风向在变，核心股似成市场拖累。新增资金的注意力似乎由最初的核心股，开始转向细分行业的具体个股上。比如，烟台万华的大幅涨升，南方汇通近期出现的连续四个涨停等等。而与此相对的是，核心资产股如长江电力、宝钢股份、中国石化和中国联通却走势疲软，市场现在担心的是，核心资产股会否成为市场的拖累？

　　那么，市场的这些变化说明了什么呢？

　　首先，目前市场正处于犹豫阶段。投资大师说过，行情在绝望中产生，在犹豫中上行，在快乐中死亡。股指震荡、成交放量都意味着目前市场的分歧在逐渐加大，但市场应该还没有到疯狂的地步。

　　其次，尽管市场似乎有进入个股全线补涨的阶段，但核心股仍是重心所在。从近两日的情况来看，空调类股票如哈空调、美菱电器、科龙电器出现补涨行情，此外，ST股票也开始活跃。但是，我们应该看到的是，本轮行情由核心股而起，不出意外的话，其必由核心股而终。所以，核心股仍是市场重心所在，也是投资者观察、判断行情持续性的关键所在。

　　最后，关于点位和时间的判断。值得注意的是，当前市场所处的点位相当敏感。因为从2002年起，市场每一轮反弹的高度都受制于25%的涨幅。如2002年的6·24行情，2003年的4·16行情，高点均定格在这个百分比上。当前从1307点算起，1634点就是25%涨幅对应的点位。另外，从时间来分析，2月17日前后应当是一个重要时间窗口。

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