年报序幕拉开四大策略助您轻松应对年报行情_焦点透视_财经纵横

年报序幕拉开四大策略助您轻松应对年报行情

http://finance.sina.com.cn 2004年01月14日 06:13 上海证券报网络版

　　国盛证券王剑

　　时代新材、峨眉山、营口港三家上市公司的精彩亮相揭开了2003年年报披露的序幕。但冲高回落的走势却与其亮丽的业绩形成鲜明对比，这给今年的年报行情蒙上了一层阴影。对于投资者而言，应如何把握今年的年报行情呢？

　　策略一：不同行业区别对待

　　宏观经济的高增长为上市公司提供了非常好的发展机会，特别是一些周期性的行业复苏势头明显，如钢铁、石化、有色金属和汽车等行业，它们业绩的高增长是最值得期待的。而其它行业的增长也很突出，这必然会带动相关上市公司业绩的增长。2003年上市公司业绩的增长是普遍和大规模的，和以往依靠少数大企业来带动平均业绩的情况有明显的不同。

　　应该看到，在上市公司业绩增长的同时，业绩的行业分化将同样明显。特别是部分第三产业仍只能以谨慎的态度看待。如旅游、餐饮、机场等行业因在上半年受“非典”的影响很大，其业绩从整体上将持平。但不等于说这些行业在2004年没有机会，其主要取决于各自复苏的速度。

　　综合来看，上市公司2003年业绩整体站上新台阶是毋庸置疑的，并且是近几年少有的大幅度提高的局面，但不同行业仍然需要区别对待。

　　策略二：不同涨幅相机行事

　　既然上市公司业绩增长是确定的，对业绩展开的行情自然值得期待，但要注意的是围绕业绩推动价格的市场行为早已经进行，而等业绩公布时往往是行情的终结，因为以往的价格上涨已经充分反映了基本面的变化。以第一批公布业绩的三只个股为例，业绩公布后都出现冲高回落的走势，其原因就是价格已经有一定的表现，因此短期出现回调势所难免。

　　对业绩增长的股票可以大致分为两大类，一是长期以来处于不断上涨的股票，其上涨的时间贯穿整个2003年，涨幅也很惊人。这主要是以基金持股为代表，它们从2003年开始由于看好这些上市公司的今后几年的业绩增长，不断推高股价。这些个股在公布业绩后陷入的调整的可能性是非常大的；而另一类则是最近公布公告业绩预告，价格出现积极反应的个股，主要有海博股份、界龙实业、天科股份、北生药业、标准股份等，在公布业绩可能出现大幅增长公告后纷纷上扬，有的甚至出现了涨停，这些股票大部分由于以往涨幅不大，后市仍有一定上涨空间和机会。

　　策略三：不同增长原因需看清楚

　　从公告来看，上市公司业绩增长的原因是多方面的，有的靠自身的努力经营，有的则借助外力，所以对业绩增长要有深入和实质性的认识，对业绩增长是否有持续性要有充分认识，如果仅仅依靠偶然因素带来的增长将难以持续。从最近公布的业绩预告来分析，业绩增长主要有以下几种：一是靠本身行业或经营取得成效，如民生银行就是一个典型例子，这种利润增长有比较坚实的基础，此类上市公司可以做长线的关注对象。第二是政策扶持带来的业绩增长，如天颐科技由于50万吨／年双低油菜籽综合加工工程项目获国家计委批复立项，被黄冈市财政局拨予公司财政扶持资金1224.3万元，从而导致2003年全年净利润将增长50%以上，其业绩增长具有一定的短期性和偶然性。

　　策略四：不同分配方案细思量

　　影响股票价格走势的因素有很多，其中上市公司的分配方案也非常的重要，是否有大比例的转送股对未来一段时间内的价格运行有直接影响。有大比例送股和转增的往往会受到资金的长期关注，甚至在除权后走出填权行情，相对而言那些没有分配的股票往往表现较弱。如已经公布10送2转8股的时代新材，其走势就明显强于其它两个股票，已经创下了历史新高。

　　而更加值得注意的是，上市公司是否会借业绩良好之机来推出新的再融资方案，特别是基金重仓的蓝筹股，它们已经具备再次融资的基本条件。如果出现大批绩优公司将再融资的局面，这不仅对个股是重大的打击，而且对目前正在进行的行情也是一个重创。因为绝大多数基金都几乎是满仓，根本没有太多的资金来配股，还要考虑分红派现，如果大规模推出融资方案的话，基金也只有卖出股票，对市场的打击将可想而知。

[链接] 年报行情操作手册
板块                 业绩预期                               
钢铁、石化股  有望实现大幅增长                              
重组板块      一般能扭亏为盈,有的业绩直接进入绩优行列       
次新股板块    有股本扩张冲动                                
煤炭、电力等  有比较明显的业绩增长,今后几年仍有高增长的可能 
公路、桥梁等  有望稳定增长,并且这种增长在今后将会有持续性     
高科技板块    业绩整体仍不理想,但有巨大的想象空间           

板块                 操作策略                                             
钢铁、石化股  股价涨幅过高,持有者可逢高派发,不宜盲目参与                  
重组板块      根据具体的情况具体分析,主要是看未来业绩是否能持续增长       
次新股板块    值得关注,回调时可以积极参与                                 
煤炭、电力等  回避短期的高位,以长线眼光参与,在大的回调中介入              
公路、桥梁等  由于这类股票往往是慢牛行情,适合稳健型的投资者,以长线持有为主
高科技板块    由于有想象空间,一旦启动爆发性强,可适当参与

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