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2003年是中国加入WTO以来期货交易量增长最快的一年。这一年中国期货的交易额以10.84万亿的规模，刷新了中国期货交易的历史纪录，出现了各品种全面启动、竞相争奇斗艳的良好势头。2003年的期货交易在中国的金融市场上有如一道美丽的彩虹，显得特别抢眼。2004年将会怎样呢？笔者在这里试做一次展望。
中国期货的政策走向
实践证明，期货已经成为中国市场经济中不可或缺的重要组成部分。中国政府对期货的政策将越来越宽松，越来越利于期货行业的发展。人大财经委建议期货法继续列入十届人大立法计划，有关部门正按计划规定的时间起草期货法、国有资产管理法。
一旦期货法出台，将摘掉中国期货长期“试点”的帽子，重新确立期货在国民经济中的地位和作用，以前许多关于期货的参与主体限制、入市资金限制、期货公司的业务限制等问题有望得到妥善解决。中国期货由此走上法制化轨道，并真正实现同国际接轨。
比较乐观的估计，期货法草案有望在2004年出台。
市场环境将进一步改善
2003年，越来越多的生产商、消费商开始利用期货市场来为自己的经营活动服务；不少厂家、商家利用期货的套期保值功能成功地规避了大豆、天胶、铜、铝、小麦等商品价格暴涨而带来的市场风险。社会各方对期货市场规范发展状况的认同程度显著增强，投资者入市意愿明显增强。据不完全统计2003年的期货保证金存量已经达到170亿元，比2002年的70亿元增长了一倍多。
“中国价格”受到了国际市场的认可和重视，全球各大期货交易所、期货经纪商与中国期货业的联系和交流日益频繁与广泛。2003年11月15日，大连商品交易所与美国的芝加哥期货交易所和日本的东京谷物商品交易所签署合作备忘录和合作意向书，建立了信息共享机制。迄今为止，上海天胶期货的交易量已经超过日本东京的交易量，成为世界第一；大豆、铜期货的交易量稳居亚洲第一，世界第二。中国在各种商品上的国际定价权越来越受到世界同行的重视，其影响力在与日俱增。继制造中心、进口中心、出口中心在中国建立起来之后，价格中心也将非中国莫属。
2003年投资者对期货的风险认识和风险承受能力都有非常明显的提高，市场理性不断增强。在2003年市场的大幅波动中，并没有出现以前那种集体弃仓现象和大面积违约行为。投资者的诚信度已明显提高。以前那种“打得赢就打，打不赢就赖”的陋习基本上得到了根治，这反映了投资者的成熟和进步。
2004年的市场环境将比2003年更好，市场运作更加规范，交易更加理性。
新品种将破冰而出
中国期货自1997年将数十个品种压缩到12个品种之后，几年来，一直没有恢复老品种和推出新品种。期货交易品种过少，市场规模过小一直成为制约中国期货发展的瓶颈。2003年国际国内棉花价格的暴涨暴跌，使有关单位深切地感受到了棉花期货交易的重要性。我国玉米产量达到1.14亿吨以上，出口贸易达到1500万吨（2003年预测数据），玉米期货的推出也成了市场关注的重点之一。
2004年，棉花和玉米这两个品种将是最有可能挂牌上市的品种。
与此同时，恢复国债期货交易的呼声也与日俱增。中国证监会期货部主任杨迈军在2003年12月12日表示，期货市场经过多年的清理整顿，市场运作基本规范，监管能力明显提高，已经具备了推出债券期货交易的一些基本条件，应在规范的期货交易所开展债券期货交易试点。
此外，据中国证监会有关人士透露，包括石油、股票指数在内的20种商品期货和金融期货品种也已进入报批筹备阶段，制约中国期货发展的瓶颈问题可望得到逐步解决。
增资扩股将引来新一轮期货投资热
2003年中国期货交易的快速升温，使全国60％以上的期货公司开始扭亏为盈。这将引发新一轮期货增资扩股热。多家期货公司在近期将完成增资扩股计划，注册资本普遍由3000万元增至一个亿左右。
目前全国营业的期货经纪公司共有185家左右，总体规模偏小。增资扩股带来了期货公司股东结构的变化。目前有三种股东进入期货公司的现象较为突出：一是来自在资本市场运作的上市公司；二是有实力的金融机构；三是有现货背景的企业。
上市公司与券商乃至其他金融机构的介入，将大大优化期货业的资本结构和改善期货公司的资信条件；同时，也有利于客户资源的综合开发和利用。从目前期货成交量排名情况看，有这样背景的期货公司也已显示出了明显的优势。2003年年初，中国证监会取消了非银行金融机构参股期货的禁令，这为券商直接入主期货公司打开了方便之门。金融业的混业经营已经成为世界金融发展的主流方向，尽管中国目前仍属于分业经营，但中国不可能长时间游离于世界的主流趋势之外。
对于许多上市公司来说，进军期货业是为了多元化经营和寻找新的利润增长点，而股指期货、国债期货的酝酿上市无疑成了吸引上市公司、券商、投资公司瞄准期货业的磁石。目前有些券商已经间接入主了期货公司，并表示期货业务将成为他们规划中的金融集团多元化业务的一部分。
新一轮的增资扩股，不仅会增强整个期货业的整体实力，而且还将促进期货业的业务模式的转变。
期货交易将显著放大
2004年的期货交易额估算视有新品种和没有新品种上市而有所差别。如果没有新品种上市，那么以中国期货2003年年末4个月平均月交易额达到1.25万亿元来推算，2004年的年期货交易额将达到15万亿元；而如果有新品种上市，特别是有国债期货这样的金融期货品种上市，那么，有可能在2003年的基础上翻上一番。尽管这样，以美国期货交易额超过其GDP额的15倍以上的比例来计算，我国的期货交易额只是本国GDP的一倍多（按单边统计还不到一倍）。由此可见，中国期货的发展潜力非常巨大。（王定红）
作者:王定红 编辑:（来源：深圳特区报）
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