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新年伊始，股市升温，流入的资金陆续增加。随着行情的深入发展以及上市公司的队伍日益壮大，资金流量会加大，资金需求量也会相应增加，2004年股市资金面供给情况能否满足日益增长的需求呢？答案是肯定的。1月12日，TCL集团公布中签结果，冻结资金逾2000亿元，本次新股发行申购方式为现金申购，场外资金的充沛程度可见一斑。虽然去年年底央行收紧银根，净回笼资金150亿元，但目前市场的资金面仍显得十分宽松。近几年，由于国家不断拓宽股市融资渠道和陆续培养新的机构投资者，从各个方面更有效地聚集了社会的一部分
闲散资金，逐步形成了以机构投资者为主体的市场模式，2003年的股市就是以机构投资者为主体的一年，而中小投资者所占比重相对较小。根据近几年市场资金类别的划分，2004年各个渠道可望继续进入的股市的资金仍可分为以下几类：
证券投资基金
资料显示，通过2002年到2003年的超常规发展，截至2003年11月，我国基金管理公司已达31家，管理证券投资基金86只，总基金规模达到1616亿份，超过深沪股市流通市值的12％，这无疑是市场的中坚力量。而目前这一投资主体引发的价值投资潮正方兴未艾，效果显著。由于投资基金模式的成功，预计2004年新增基金份额将不会弱于2003年500亿份的增长幅度。
QFII
自2003年5月份首家QFII被批准入市以来，载至2003年底，已经有12家境外机构获得QFII资格，批准的投资额度17亿美元，占深沪股市流通市值的1.23％；预计2004年度QFII资金将会有60—80亿美元（500—650亿元人民币）的增加，这一规模基本与证券投资基金的增量规模相当。
社保基金
目前我国社保基金1330亿元。根据法律的规定，允许社保基金进入股市的资金只有非财政拨款的40％，而非财政拨款有200多亿元，理论上能够用于投资股市的只有80亿元，占整个社保基金总量的6％左右，而目前已经流入股市的社保基金更低于这个数字。按照国际惯例，社保基金无一例外都是证券市场的绝对主力。在我国股市与国际接轨的漫长路途中，一旦条件成熟，社保基金才可以改以中央预算拨款为基数，按“证券投资基金、股票投资的比例不得高于40％”的规定比例进行投资，那样，社保基金将可以大规模入市。2004年如果股市行情向好，社保基金的投入量将有所增长。
券商
券商是我国证券市场中的传统力量。近年来因为股市行情的低迷，自营盘亏损，交易量萎缩，交易佣金一调再调，恶性竞争，以及委托理财等问题，导致一些中小券商被摘牌，而个别大券商也面临危机。目前股市行情好转，券商会利用其自身在证券市场上独特的优势，吸引增量资金来扭转目前相对比较困难的局面。
个体投资者
据有关研究报告显示，预计2004年股市的个体投资者将逐渐成为重要的新增力量，因为2004年居民增量金融资产规模可望达到1.6万亿元至1.8万亿元，其中有800亿元左右可能投入股市，从而改变2003年靠机构的存量资金维系的局面。
根据以上预测，今年股票市场的增量资金，机构投资者约为600亿元左右，个体投资者约为800亿元左右，总的资金供给将达到1400亿元。而2004年上市公司融资需求大约为900亿元，维持市场扩容部分的活跃资金则在200亿元左右，资金需求量而总体约为1100亿元左右，小于资金供给量。因此，2004年市场资金面总体将比较宽裕。
作者:招商证券李旭 编辑:（来源：深圳特区报）
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