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宋淮松
大盘绩优蓝筹股的暴炒有可能在年报公布之前提前结束，有可能在未来较长的一段时间内，大盘指标股风光不再，前期强势股与弱势股有可能出现角色互换
本周一，大盘绩优蓝筹股绝地反击，并带领大盘创出9个多月以来的新高。但本周二，
大盘绩优蓝筹股再度陷入调整之中，并造成股指再度下探。而一些ST股以及业绩常年增长10％左右的上市公司股价却持续走强，且周二公布年报三只前期涨幅较好的股票营口港、时代新材以及峨眉山均表现不佳。这表明大盘绩优蓝筹股的暴炒有可能在年报公布之前提前结束，前期强势股与弱势股有可能出现角色互换。
大盘绩优蓝筹股之所以出现大幅度调整，主要有以下原因：第一，炒作过度。大盘从1307点涨至1627点，涨幅达到24％，但很多股票均在原地踏步，而大盘指标股涨幅却高达40％以上，已经积累了相当多的获利盘。第二，受香港H股的拖累。前期香港H股出现大幅飚升行情，H股指数从3000多点马不停蹄地上升至5500点。这对带H股的A股股价上涨带来强烈的刺激作用。一些带有H股的A股如海螺水泥、中国联通的股价也出现暴涨。而近期H股出现暴跌，它相应地也对带H股的A股炒作带来一定心理上的负面影响。第三，基金仓位较重。由于大盘绩优蓝筹股筹码主要集中在基金手中，因此，基金有无多余的资金力量去推升股价也是大盘绩优蓝筹股能否走强的关键。根据测算，目前开放式基金仓位大约是在70％左右，而封闭式基金的仓位则要超过70％以上。现行基金已无能力继续推升大盘指标股的股价，而新发行的基金又大多是货币市场基金，其投资方向主要是同业拆措市场以及国债市场，并不能给股票市场带来过多的增量资金。第四，大盘股业绩虽好，但分红较少。随着年报公布的临近，根据近几年的规律，这些大盘绩优蓝筹股业绩应该相当不错，但分红派息一般都很有限，而且伴随着年报同时公布的还有其高额的再融资计划。今年多只基金公布了分红计划，如果他们重仓持有的上市公司不派发红利，那他们只能在二级市场上派发股票，通过买卖价差来筹集分红资金。从以上角度考虑，本轮大盘指标股的调整可能不仅仅是技术上的调整。有可能在未来较长的一段时间内，大盘指标股风光不再。
一旦大盘指标股难以上涨，其对股指负面影响将相当大，故短期大盘继续上行的空间十分有限，且市场热点有可能从大盘指标股转向一些弱势行业的龙头股身上。故下一阶段，投资者可关注房地产板块的龙头上市公司金地集团、外贸板块的龙头上市公司厦门建发以及酿酒行业的龙头上市公司古越龙山等股票。
（作者单位为兴业证券）
《国际金融报》 (2004年01月14日 第三版)
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