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2003年,上海铜期货市场的发展在全球范围内引起了广泛关注。当年,沪铜交易规模跃上新台阶,成交金额突破2万亿元；期市的经济功能得到进一步发挥,受到越来越多的投资者认可；作为国际铜定价链中的重要一环,上海铜市进一步巩固了其亚洲价格中心的地位,在世界上叫响了中国价格。
上海铜市国际地位的显著提升,是中国经济发展与对外开放的必然结果。数据显示,中
国铜消费量在近10年的增长率是世界平均水平的2.4倍,新增铜需求量占全球铜新增需求约75%,进口铜占国内消费的45%。自2002年成为铜的第一大消费国以来,2003年,中国基础建设、房地产、电子电力、汽车行业的迅速发展使得全年铜消费总量超过290万吨,同比上升9%左右,与8.5%的GDP增长相映生辉。
中国国民经济的发展带动了相关行业对铜的需求,铜需求的上升又加大了企业对期货市场的依赖性。这种良性循环直接推动了上海铜市的发展,使其去年的交易规模超过了纽约商品交易所COMEX分部,直逼全球铜期市老大--伦敦金属交易所。实证研究表明,上海铜市与LME交易规模的比例差距已从2001年的0.23:1缩小到2003年的0.57:1；上海铜市对LME价格的引导程度由2001年之前10%的低水平,上升到2003年11月38%左右的水平。显然,上海铜市在国际铜定价方面的作用日益显著。
2003年,上海期铜市场主体结构也发生了积极变化。当年,以投资为目的的市场参与者绝对数和相对数出现大幅提高,交易份额也显著上升。据统计,2003年实际参与铜期货交易的客户数较2002年增加了13153个,新增的客户绝大部分是自然人,其交易份额也由2002年的52.7%上升到2003年的64%。保值者、套利者、投资者在上海期铜市场发挥了各自的作用,使市场在稳健运行的基础上,流动性大大增强。
上海铜市国际地位的提升,使得国内有色金属企业不再满足于传统的套期保值模式,而是把期市作为参与国际竞争的重要风险管理工具加以灵活运用,强调预期收益的最大化和持仓风险的最小化。以江西铜业为例,上海铜期货价格的涨跌已经成为指导该公司经营管理的风向标,其生产经营计划在很大程度上要依赖期货市场的价格发现功能来制定。
与此同时,越来越多的国际机构开始关注或参与上海铜市。作为世界第一大铜矿开采国,智利2003年对上海铜市的关注度明显提高。智利铜委员会在其《每月铜市分析报告》中大量引用上海铜市价格、持仓及库存等数据,作为分析全球铜市供求走向的重要信息和依据。据了解,在今年6月将要举行的智利APEC会议--铜矿业部长分会上,中、智两国将成立混合铜委员会,核心议题是讨论中国对铜的需求问题。
众多与中国进行贸易往来的企业,对利用中国期货市场进行保值的需求也愈加强烈。目前,在境内注册的大型外资、合资企业已逐步以不同方式参与了上海铜期货交易。通过一段时间的成功运作,他们对上海铜市给予了积极评价,参与规模不断扩大。其它境外机构,如贸易商、仓储公司、期货机构、外资银行等也积极寻求进入上海铜市的途径。
作者：记者 许峻
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