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昨日，H股指数再度收低。至此，短短数日内H股指数已经累积下跌了近600点。数日前，当H股指数尚未跌破5000点的时候，就有很多机构表示，H股市场的下跌仅仅是技术上的调整，中期前景还是非常看好的。这种观点应该是正确的，因为即使是在H股指数的最高收盘5391.28点，一些重磅股份的市盈率和国际同行或香港蓝筹股相比，依然存在一定的差距。然而，在外资大行明确给出的点位上，H股指数并未获得支撑，却是让投资者感到有些恐慌的。
外资减持引发暴跌
近期H股市场上充斥着外资机构减持的传言，是引起多数H股遭遇抛售、进而导致H股指数连续下挫的主要诱因。中石油公布，公司第二大股东英国石油（BP）日前委托高盛证券及中银国际，以每股作价3.58至3.7港元，全部减持了其持有的35.16亿股中石油的股份。中石油表示，英国石油出售股份，是为了应付其内部的资金需要，而不会影响其对中石油及中国经济发展的信心。而这一事件的背景却是：一方面，英国石油持有的股份是在中石油首次公开发行时认购的，当时中石油的招股价是1.28港元；以此计算，英国石油的持股已经出现近2倍的获利空间。另一方面，在英国石油大规模售股之前，中石油的市况已经出现数个交易日的低迷，股价从高点4.85港元跌至4港元以下。在一些外资大行对中石油的一片看空声中，英国石油出售股份，也不失为一种很好的选择。此外，中石油面临的利空因素还来自于重庆井喷事件产生的余波影响。虽然在此事件中，中石油的赔付数额是微不足道的，但境内外媒体的一片问责声却使其难以招架，公司在投资者心中的形象也因此大打折扣。近期公司高层因年龄问题有所调整，而多数投资者却认定此事与重庆井喷事故有关。
中石油的下挫对于H股指数也产生了至关重要的影响。一方面，英国石油减持中石油之后，中石化自然也成为市场关注的焦点，由于英国石油同时持有中石化约10.9％的股权，虽然中石化出面表示尚未接到英国石油减持的通知，但同样受到大量的抛盘打压，股价大幅下挫。另一方面，中石油和中石化的市值之和占H股指数成分股总市值的四成左右，而且其它一些市值较大的石化类H股如上海石化、仪征化纤、北京燕化等，还是中石化的关联公司。两只油股的跌势引发H股指数的下挫，而H股指数的低迷更是导致市场涌现更多的抛盘。
利空耗尽支撑可期
中石油遭遇外资减持，其影响作用在投资者心理上似乎表现更大，实际上并不值得如此恐慌。后市中石油的股价应该有明确的支撑点位，出现强劲反弹的可能性也很大。首先，目前各个外资大行对中石油的后市前景极为看好，摩根大通维持对中石油的“增持”评级，里昂证券、中银国际以及大和证券分别给出的目标价也达到4.75港元、4.95港元和5.26港元。在香港股市中，外资大行对散户投资者素来都有较强的导向作用。多家外资大行同时看好一只股票的情况并不多见。其次，英国石油虽然减持了中石油的股权，但另一位更具号召力的大股东巴菲特还按兵不动，这对于稳定投资者信心起到积极的作用。第三，有消息显示，市场对英国石油出售的中石油股份反映热烈，在半小时左右的时间内，35亿中石油股份就被抢购一空。
联交所资料显示，近期外资基金摩根大通再度减持了仪征化纤、庆铃汽车、南方航空、重庆钢铁、马鞍山钢铁、北京大唐、江西铜业等H股的股份，减持幅度亦属少见。投资者对此不必过于担心：一方面，H股市场的下跌动力将逐步耗尽，其内在价值将为其股价提供强劲支撑；另一方面；随着H股市场受到越来越多的投资者关注，大资金的增减亦将逐渐变得不足为怪了。
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