|
一年一度的新春佳节将至，在仅剩的3个交易日中，投资者再次面临两难抉择：是持股过年还是持币过年？要得出答案其实也不难，只要我们对大盘的运行趋势加以研判，此问题应可迎刃而解。
1649点不是此次行情终点
之所以得出如此结论，主要有以下几点考虑：
首先从宏观及政策面来看，今年要稍好于去年，沪指破去年高点也就在情理之中。专家预测今年GDP增长率仍将维持在8.5%的高位，上市公司业绩有望在2003年的基础上继续增长。同时管理层呵护股市，使其更具吸引力的政策未变，而且具体政策也将在今年陆续出台，比如说受托理财以及券商发债等。
其次，从资金面来看，比较充裕，年初扩容压力不是很大。同时股指经过连续上涨，大盘已经被有效激活，投资者信心得以增强，赚钱效应已经显现，吸引外围资金源源不断流入股市。
第三，从量价关系来看可谓配合良好。沪市每日成交量基本维持在200亿左右的水平，这种温和放量不仅维持了盘面一定的热度，同时也使多方能量没有过分消耗。而从2002年6·24以及2003年4·16这两次顶部都可看到400亿以上的巨量，可见目前市场多方力量还很充裕，后市仍有上涨潜力。
第四，从历年春节前后的股指走势来看，春节过后大盘大都有一个快速上涨过程。比如，2002年2月8日节前最后一个交易日沪指收于1506点，节后最高点看到1693点，上涨幅度达到12.4%；2003年1月29日报收于1499点，而节后最高见到1649点，上涨幅度也达到10%。
第五，技术面也显示沪指还有上涨可能。目前股指已经摆脱了形成长达两年的下降趋势线，上升空间已经打开。目前沪指正运行在1300点至1750点的箱体之中，现在离箱体上沿还有100点左右，因此笔者大胆预测，沪指真正的阻力位应在1680点至1750点区间，而这一区间正是2002年6·24沪指放出850亿的至今未破“天量”所在，此次反弹的顶部也应形成于此。
风险渐显 合理控制仓位
如果说1649点不会是此次反弹的顶部，笔者也同时认为1500点也不会是2004年的底部。目前沪指已达1600点，如果从收益风险比角度考虑，目前股市的风险已逐渐显现，当前点位对长线投资者来说已不是考虑买入的最佳时机。尽管短期大盘还有上升空间，但是毕竟自1307点以来的这波上涨行情已接近尾声，节后一些不确定因素将影响投资者继续追高的情绪，而基金核心资产目前的股价水平已充分反映了2003年的业绩增长状况，在2003年年报进入密集公布期时，不可避免地会面临获利回吐的压力。但是对短线投机来说，还有一定参与炒作的价值。从历史经验来看，最近几年股指接近顶部时都有一个加速上扬的过程，今年这种可能性依然存在，但是这在为短线客提供了绝佳获利机会的同时，风险也相对增加。
因此笔者认为，目前应优先考虑的是保持胜利果实，以及谨慎适度扩大胜利成果。因此投资者在操作上还是宜保持清醒，合理控制仓位，对获利较大品种可考虑适度减仓，仓位较轻者可考虑适量增持涨幅不大的二线基金核心资产，以及2003年业绩大幅增长的品种。股票仓位控制在70%为宜，当然这也要视节前最后3个交易日的具体情况而定，比如当上证指数位于1600点附近时，仓位可控制在70%左右；若股指上冲至1650点附近，仓位应减至50%左右；若急剧拉升至于1700点之上，则最多保持30%的仓位，甚至空仓过节。
| 
