450亿美元银行注资出台前后 经济学家建言：
注资银行要谨防“花钱没买到机制”
本报记者 孙铭 北京报道
央行一份调研报告认为，国有商业银行不良资产形成的原因中，由红头文件造成的占到29.2％，企业政策性关停并转占8.5％，国有企业经营不善导致占到26.8％，地方政府不当干预占到10.1％，银行自身经营不善占19.3％———国有银行的不良贷款主要是由于政策性因素造成的，银行事实上承担了改革成本。
1月5日，一个普通的星期一，然而在北京成方街，央行办公大楼内的气氛却有些异常。一些消息灵通的央行员工，已经提前预感到将有重大措施出台。
下午，著名经济学家李扬、樊纲、余永定、贾康、王广谦、陈雨露、魏加宁、王君临时接到通知赶赴央行，央行行长周小川向他们透露了一个重大决定———国家已经动用了450亿美元的外汇储备注资中行和建行，请专家们就此事发表意见。
1月6日凌晨3时左右，新华社正式发布了国家将对中行和建行实行股份制改造并已经全部完成注资的消息。
外汇注资出台前后
会上，央行有关人士介绍了这次注资行动的相关情况。在听到国家动用450亿美元注资银行的消息后，参加央行会议的学者们大多感到突然，但仔细一想也在情理之中，只有个别学者似有思想准备。
知情人士指出，国家动用外汇储备注资银行的决定其实并不突然，这期间经历了一个决定注资并最终选定动用外汇储备进行注资的过程。
该人士说，新一届中央领导上任以来，在金融改革领域的重大举措之一就是成立了银监会。与此同时，为化解国有商业银行的不良资产问题积累的巨大金融风险，有关部门曾研究了不少方案。
对于不良资产问题，央行在2002年下半年形成了一个调研报告并提交给决策层。报告认为，国有商业银行不良资产形成的原因中，由红头文件造成的占到29.2％，企业政策性关停并转占8.5％，国有企业经营不善导致占到2..8％，地方政府不当干预占到10.1％，银行自身经营不善占19.3％。因此这个报告得出结论：国有银行目前不良贷款主要是由于政策性因素造成的，银行事实上承担了改革成本。
2003年1月24日，在就职后的首次工作会议上，央行行长周小川就注资问题提出，“不良资产是来自于历史遗留以及转轨过程多年积累，与历史上政策性贷款和政策性业务密切相关，如果靠提高增量的质量来渐进式提升资产质量，这样一个过程将变得十分漫长，可能跟不上我们整体经济对金融业的要求，还可能在提高金融资产质量及支持经济就业增长这两种目标之间会产生冲突。因此在这方面需要有新思路、新举措”。
10月27日，周小川在出席二十国集团第五次财政部长及中央银行行长会议后明确指出，中国下决心改革金融体系，降低不良资产，增加对银行的注资。
据知情人士透露，在决定注资银行后，通过何种方式注资曾引起不小的争论。发行国债？其他方式？……此时，曾作为一种学术观点的外汇储备注资方案进入了决策层的视线。最终，考虑到外汇储备注资既不增加财政负担，又增加了银行的资本金，化解了金融风险，这一方案最终获得决策层首肯。
专家关注“花钱买机制”
对外汇储备注资银行的方案，与会学者进行了仔细分析，认为无论是在法理上，还是在政策出台的时机上，该方案都没有问题。
“这是一个非常漂亮的举措，它可以化解中国经济中存在的结构性风险。”国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁博士对此极为赞赏，“我国一方面有巨额的外汇储备，人民币面临升值压力；另一方面，我国金融体系中又存在着巨额不良资产和国有金融机构资本金不足的问题，这实际上是贬值的压力。而通过将部分外汇储备注资国有银行，将人民币升值的压力和贬值的压力相对冲，可以达到维护金融体系稳定的目的。”
有学者指出，在人们的印象中，似乎不曾将外汇储备用来注资银行，而实际上境外已经有类似操作。日本央行曾购买商业银行所持股票，香港动用外汇储备组建盈富基金，亦与此类似。学者们认为，与其在发生金融危机时动用外汇储备，不如提前将外汇储备注资银行，防止金融危机的发生。
在肯定外汇储备注资方案“非常漂亮”的同时，专家们重点对银行注资后的机制再造提出了建议。他们认为，能否实现“花钱买机制”的目标，将决定这次改革的成败。
“这次改革的力度非常大，同时也有切实可行的办法，这表明本届政府的金融改革措施已经实质性起步。”魏加宁说，“但是注资以后能否买到机制才是核心问题，千万不要像以前那样，注资和剥离两步走后却没有了下文。”
央行货币政策委员会委员李扬也表达了自己的担忧。他说，过去20年来，国有企业以及国有银行一直是改革的重点，相关政策也不断推出，如放权让利、债转股、贷改投等，有的是政策，有的是真金白银，但都没有取得理想的效果。这次掏出450亿美元外汇储备，又是真金白银，我们要特别防范的就是：钱花出去，却没有买到好的机制。
图：
在央行召集的讨论会上，有经济学家提请特别关注“花钱买机制”的效果问题刘言摄
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