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-外汇通研究部刘东亮
英国央行在2003年2月和7月分别降息25基点，降息后3.50%是英国1955年以来的最低利率
水平。2003年10月，英国央行货币政策委员会在年内首次有成员赞成加息，英国央行终于在11月6日跟随澳大利亚央
行加息25基点。
2004年年初，英镑仍是加息预期较大的货币之一。由于英国消费者信贷和火爆的房屋市场并未出现降温
，英国央行在去年11月提升了未来两年的通货膨胀预期，英国央行认为在接下来的两年里，英国通货膨胀可能保持在2.5
%附近，这一评估高于先前的预估水平。去年8月，英国央行在通胀评估中预计2004年的平均通货膨胀率为2.3%，2
005年上半年可能达到2.4%。
最近，英国对通胀数据的统计口径进行了调整，改由核心消费者物价指数来衡量，这使得英国的通胀水平下
降到了2%左右，但这只是统计口径的改变，并不表示通胀水平真的发生了这么大的下降。因此，从世界经济转暖有利于英国
经济发展来考虑，在结合通胀水平和持续火暴的消费信贷来，英镑利率在2004年将保持上升势头，年内将至少有2到3次
加息可能。
就年初来看，英国央行已经没有再次加息的迫切压力，上一次加息的效果也需要进一步观察，但房屋市场未
能降温将是一个问题，这使得英国央行在一季度可能会再次加息25点，至2004年底，英镑利率有可能增至4.5%。
受利率影响，2003年英镑走出了大幅震荡上扬的态势。在9月份之前，英镑大起大落，于4月份见全年
低点1.5458，此后英镑强劲上扬，在年底已开始冲击1.80关口，并于2004年年初成功上破该关口。
预计在2004年，英镑整体将继续保持良好的上升态势，年内有上试2.0关口的机会。随着上半年美国
地缘政治环境的好转，美元有可能发动一轮强劲的反弹，因此，英镑在上半年应会出现一次大级别的调整，甚至不排除有跌向
1.70一线的可能。
从技术分析来看，英镑正在运行大5浪的第三浪，目前，第三浪似仍未结束，上涨趋势仍然保持，但从上涨
幅度以及技术指标来看，此轮上涨应已接近尾声，上方空间可能已经有限，随后将展开中线调整。至于上半年的大级别调整是
否由此引发，仍有待观察，倘若中线调整完成后，英镑无力重返1.80及创新高，则大级别调整可能将为期不远。大级别调
整完成后，英镑仍倾向继续走高，但走势或会出现大起大落。
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