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国海证券研发中心 张永攀
近日大盘上涨至1600点上方时出现了放量宽幅震荡现象，上周五尾市快速跳水，上证指数跌回至1600点之下，周一经前市整理后尾市回升强劲有力，一举将上周五失地全部收回，盘中股指和收盘股指双双创下反弹以来新高，攻击形态显露无遗。但笔者认为，股指短线反弹空间不大。
首先，经过持续近两个月时间的反弹后，大盘升幅可观，短线调整压力已经开始显现。一方面上证指数从1307点反弹回升以来，至周一收盘累计升幅已达到300余点。作为反弹的第一阶段，其在时间和空间上都已经大大超出了市场的预期，这尽管也反映了市场强势的一面，但不管怎样，市场运行更多将以波浪形式出现，而很少一步到位；另一方面，由于目前上证指数已经接近去年高点1650点，1650点一线作为颈线压力位，其在技术和心理层面均对反弹形成了强阻力，大盘反弹至此已如强弩之末，各方面因素决定了大盘在1600点上下确有休整之必要，上周五的放量下跌表明筹码已经出现松动,而周一反弹主要是宝钢一类大盘指标股发力所致，同时周一虽勉强创出新高，但周一反弹量却不及上周五下跌量。
其次，尽管短线存在一定的技术性调整压力，但2004年股指最高仍有望看高至1750点一线，也即最终可能会去挑战2002年的反弹高点。春节前后可能展开的强势震荡，其调整范围大致在1650点至1500点之间，时间可能维持20至30个交易日，当然强势震荡的过程同时也是市场机会孕育再发现的过程。鉴于此，近日在节前趁反弹逢高适量减仓套现，锁定一部分利润也许是很有必要的，同时对于调整也不必过于恐慌，因为这毕竟只是反弹上升途中一种短暂的休整，调整之后的上扬将更加有力。
总之，反弹第一阶段可能已经进入尾声，短线可适当注意风险。
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