在2004年的前五个交易日中,上证A股指数已经上涨了100点,沪深两市的月成交量从7月份的近2万亿元升至目前的近3万亿元,增幅达到50%。可此时,寻遍国内主力机构,真正有意愿与能力增仓的机构并不多。基金虽然在过去一个月增仓,但从7月份至今的成交量仅在500亿元左右,动作显然不大。“按照惯例,券商在年底前总会回笼资金,没有增仓意愿。”渤海投资副总经理黄宇认为。“而私募基金,是不可能捧场近期提升市场的主力———蓝筹股的。”民族证券的分析师徐一钉说,“有力量拉升这波行情的主力只剩下QFII与境外游资
。”
事实上,越来越多的游资正在涌入中国A股市场。从北京、上海、深圳乃至一些中小城市,数百亿境外游资已经由各种各样的渠道悄然潜入国内证券市场。这股势力正与QFII资金遥相呼应,演绎着蓝筹股盛宴。
在扣减450亿美元注资中行、建行后,2003年我国外汇储备仍比上年增加了1168.4亿美元,总计增额约1620亿美元。这个增长数据接近2000年末中国外汇储备的总额,相当于1997-2002年六年间外汇储备增额的总和。但在外贸和外商直接投资领域,去年前10月的外贸顺差为148.7亿美元,1-11月外商直接投资471.54亿美元。有关专家指出,虽然年末的最终数据还未公布,但粗略地计算,将外汇储备增加额减去外贸顺差与外商直接投资,则剩下近千亿美元资金流入是无据可查的。可以估算,非法流入中国的资金至少在800-900亿美元。
或许是情势已然严峻,1月5日,国家外汇管理局首次详细公布了2003年9月以来外汇大检查的结果。虽然没有给出最终查处的违规数据,但检查的广度与细致程度已颇为罕见。“境外游资入境几乎是防不胜防。它们之所以有如此强烈的入境冲动,主要是因为可以获得两部分可观的收益:一是人民币汇率升值后的预期收益,一是在境内投资获得的收益。其中,出于流动性的考虑,有相当一部分资金流入了A股市场。”世纪证券分析师刘峰博士说。
与刘峰的观点相佐证,A股市场数个月里的种种异动也隐现出了境外游资的痕迹。“现在有很多股票,像蓝筹股等,都有明显的境外资金介入的迹象。”民族证券分析师徐一钉认为,可能的估算依据是数倍于目前QFII的资金量(17亿美元)。若以五倍计算,则是85亿美元,即700亿元人民币。张宏 王佳航
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