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在市场整体趋暖和多项法规出台的背景下，券商2004年的日子或许出现转机本报记者郭大鹏1月15日，由中国证监会制定和颁布的《证券公司治理准则试行》、《证券公司内部控制指引》和《关于加强证券公司营业部内部控制若干措施的意见》开始实施。加上将于2月1日正式实施的《证券公司受托资产管理业务试行办法》和《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年，券商开始面对新年新政。三政策主要内容《证券公司治理准则试行》、《证券公司内部控制指引》和《关于加强证券公司营业部内部控制若干措施的意见》是200
3年12月27日由证监会发布的。其中，《证券公司治理准则试行》共8章78条，对证券公司的股东和股东会、董事和董事会、独立董事、监事和监事会、经理层人员以及公司的激励与约束机制等都提出了具体的要求。内容包括控股股东不得超越股东会、董事会任免证券公司的董事、监事和高级管理人员；不得超越股东会、董事会干预经营管理；证券公司不得向股东做出最低收益、分红承诺，不得向股东直接或间接提供融资或担保等。《证券公司内部控制指引》共5章142条，是对2001年中国证监会发布的《证券公司内部控制指引》证监发200115号进行修订后的新文件。新的《内控指引》提出，杜绝挪用客户交易结算资金、客户委托管理的资产及客户托管的证券等行为；建立健全证券公司治理结构。《关于加强证券公司营业部内部控制若干措施的意见》则从“加强对证券营业部的人事管理”、“明确证券营业部的岗位设置和责任”、“加强客户交易结算资金的集中统一管理”、“建立健全证券营业部稽核制度”等几方面，对证券公司营业部内部控制提出了指导意见，包括证券营业部负责人、证券营业部电脑部、财务部负责人应在公司范围内实行定期岗位轮换，轮岗周期最长不得超过3年等内容。业内人士评价称，上述三项政策，加上即将于2月实施的《证券公司受托资产管理业务试行办法》和《证券发行上市保荐制度暂行办法》，都是针对前一时期部分券商公司治理混乱、内控不健全、甚至异地营业部频频出现、上市公司业绩变脸等问题采取的应对之策，以全方位引导券商规范运作。新政策将带来转机自2000年起券商注册资本金规模平均每年以50％的幅度递增。但券商的收入水平却以平均每年26％的速度下降，到2002年年底，已较2000年减少了一半。由于市场规模大幅萎缩，资金使用效率迅速下降，至2002年年底，每1元资本金对应的收入水平已较2000年缩水了近八成。券商的资金运用效率如此之低令市场担心。在市场不振因素影响下，券商各项业务也在创历史低点。2002年的佣金制度改革直接导致证券公司当年出现全行业亏损。由于佣金降价战陷入恶性竞争，券商经纪收入大幅下降。在投行业务上，2003年前三季度股票市场融资658亿元，同比减少32亿元；上半年ＩＰＯ公司不足30家，再融资公司25家，平均摊下来目前具有主承销商资格的券商每家承销数量还不够1家。两年来，股市走弱使券商业务不断萎缩。据统计，整个证券行业2000年实现利润240亿元，2001年实现利润降为65亿元，2002年亏损26亿元。2003年1月至11月，券商全部业务收入只有202亿元，比2002年同期减少约14亿元，而券商股票承销收入下降到12亿元。由于债券价格大幅下跌，依靠国债交易进行放大操作的券商委托理财业务损失惨重。对于中国的券商来说，过去的2003年是获得稳健政策支撑的一年。除上述五项政策外，还有早于去年10月1日启动的《证券公司发行债券暂行管理办法》。业内人士分析，在市场整体趋暖和多项法规出台的背景下，券商2004年的日子将会出现转机。重新上路不能重蹈覆辙《证券时报》的报道说，目前券商普遍对2004年市场走势持乐观态度，大有重新上路大干一场的雄心壮志。但这一次的起跑必须立足于规范。应该看到，国内证券公司目前普遍治理结构不完善，与股东间关联交易经常出现，违规经营现象依然存在。直至2003年仍有挪用客户资金的恶性案例出现，个别证券公司还通过无序竞争，损害了行业利益。证券公司之所以普遍经营困难，既有市场的原因，也与历史包袱沉重以及经营管理粗放密切相关。资本市场的发展已要求证券公司必须在规范发展的基础上打造现代金融企业。另外，国内证券公司一直存在同质竞争、发展思路不清晰的问题。而作为现代金融企业一定要有明晰的发展战略和准确定位。券商应根据地区差异和经营现状，完善行业内差异化的专业化分工。另外，证券公司还应建立科学的激励和约束机制，解决目前激励与约束机制失衡的现状。2003年末利好政策的连续兑现表明：监管层已为券商的规范与发展创造了更好的外部条件。对证券公司而言，练好内功迎接挑战，才是压倒一切的工作。相关报道见本报本期25－26版《尚福林新政一年再造证监体系》
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