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新浪财经讯 由中国人民大学金融与证券研究所、野村证券有限公司、中国银河证券公司、中国证券报共同主办的第八届(2004年度)中国资本论坛1月10日在人民大学正式开幕，新浪财经做为独家网络支持媒体对本次论坛进行全程直播。
以下为中国人民银行研究局副局长焦瑾璞博士在主题论坛三“全流通过程中的投资者利益保护”发表演说
主持人：刚才大家讨论，未来全流通的资金从那来，保险公司的同志说了我们愿意进去，这个问题我们还要问问人民银行，焦瑾璞博士。
焦瑾璞：我对这个问题没什么看法，因为现在正在修改《证券法》正在修改《人民银行法》也在修改《商业银行法》，况且全国人大他是最大的立法机构，他对这方面已经有了解释了说明，我作为一个公务员我没什么意见。当然借这个机会，每个人都要说几句。今天来参加这个会议我非常高兴，我在会下和一些师兄、师弟、师妹交流第八届中国资本市场年会，年年都参加，今天坐到了台上，我发现有一些话不知道怎么说话，尤其是这么多年研究，也有很多东西，但是发现随着工作时间的越来越长，不愿意说的话也越来越多。我一再跟吴老师要求不要坐台上，还是坐了。所以我现在想讲几个观点，第一个观点是关于全流通过程中的投资的利益保护，我感觉要明确要保护投资者的利益必须要全流通。它两者是相辅相成，否则内部人控制，关联交易，大股东的一些黑幕，小股民永远不知道。
但是全流通这里面要保护个人的利益，我感觉两点特别关键。第一点就是透明度，透明度就是市场约束，让大家真正把企业的一些财务报表，包括你的一些方案，让大家都知道，尤其是在这一条里面，要有流通股代表要有发言权，要有表决权，按照现在的同股同权的话，对流通股的权益保护不周。在这方面无论是监管部门或者是方案制定部门也好，应该给流通股进行表决，让流通股的股民有知情权有一个办法，现在的技术手段是完全可以的，按照现在IT技术的发展，要发表意见完全是可以的。我希望大家在考虑这个问题的时候都用正大光明的思路来考虑，这样才能明白各个方面的权益。第二点如果是全流通，大家无非担心股价问题，按照现在来讲，如果全流通股市的规模应该是翻三倍。还有两倍是非流通股，现在的股市如果要扩大三倍，既要保证股市规模的扩大，也要维护投资者的权益，流通股的权益，股票的价格不能太低，这个价格怎们办？在整个会议，大家讨论了很多定价机制，我觉得怎么定价就是供需双方，大家达成一致意见，这个价格就是可以的，要在游戏规则里面定一项，就是非流通股在上市一年或者一段时间，如果是核心的资产，股价可能就提高，我想一个是保证市场的稳定，一个是保证信息的畅通，有了这两项，我们在讨论，流通的基本问题，我觉得恐怕就没有问题了。
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