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新浪财经讯 由中国人民大学金融与证券研究所、野村证券有限公司、中国银河证券公司、中国证券报共同主办的第八届(2004年度)中国资本论坛1月10日在人民大学正式开幕，新浪财经做为独家网络支持媒体对本次论坛进行全程直播。
以下为天相投资顾问有限公司董事长林义相先生在主题论坛二“全流通的基本原则和方案比较与实施”发表演说
主持人：林义相老师，你也认为方案当中应该采取公开竞价的方式，有人评价说林义相提出的方案是政府的方案，你自己认为呢？
林义相：我觉得可能和华生说的有点一致的地方，国有股的减持和流通的方案要取决于具体的情况。我曾经发表过一篇文章提出用配股加缩股解决非流通股的问题，其实演变成配股加回购，这是95年提的。97年我曾经提过设置一个比较高价，当流通股的价格超过那个水平以后，国有股才可以流通，就是价格很高的，不是低的，当时很多人反对，这样不上非流通股的价格更高了吗？我说如果97年采取这个办法以后，根据后续的市场的情况，如果97年股票市场的价格不受到那个问题，如果股票价格受了那个方案的影响涨不上去了，也就不会有2001年开始到现在有这么多被套了。2001年我的方案是市场竞价加补偿，我是比较早比较系统的提要赔偿，包括配售等等，后面人家把我归纳成竞价和补偿的办法，抓住我这些方案的共同点，就是要采取相对市场化的手段，另外就是补偿。它归纳的要点是对的，实际上我提的方案有十几个。到底是市场化还是行政化的手段，我个人认为我们在往市场化方向走，某种意义上要把市场化和行政手段结合起来。设定一定的竞价区间，在这个区间内再进行竞价，这个设定的区间最后出来的价格可能是在底线也可能在高线，就保证了流通股补偿的最低点。如果竞价的底线是流通股市场价值的50%就意味着流通股一送一或者十送十。这么一个竞价可以把市场化因素和行政阶段结合起来。但是限度的决定要根据市场。人家说我这是政府的方案，但是我自己觉得，我们要共同解决一个问题，要相信各方面都有诚意。当市场不好的时候，我们要相信政府给的补偿会高一点，如果我们相信。大家有一个诚意，我觉得竞价是可以考虑到市场因素和行政手段结合的渠道。
另外一点我想强调，我们出来一个方案，一个方案总是要有人批准和实施，这要考虑实施的可行性。如果确定一个价格水准，方案是跟市场不断变化的，因此定价一定要有一种机制在里面。另外审批的时候，当你确定这么多的股票，这么多国有资产的价值的时候，一定要考虑到市值，因此定价的方法应该考虑到这个原则是市场定的，市场是不断变化的，今天合适的价格明天不一定合适。从现在的情况来看，国有股的流通问题，某种意义上不仅仅是流通和不流通问题，而是代表利益机制不一样，利益格局不一样。今天各方面利益无法达到一致的时候，要等待一段时间。
主持人：我想问林博士，刚才你谈到的方案你是在2001年提出来，现在市场情况又变化，如果2004年全流通的问题要解决，你当初设计的方案还适合吗？
林义相：相对市场化和行政手段结合的方式，这两个原则没有变，我认为2004年不是解决全流通的好时机。
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