|
新浪财经讯 由中国人民大学金融与证券研究所、野村证券有限公司、中国银河证券公司、中国证券报共同主办的第八届(2004年度)中国资本论坛1月10日在人民大学正式开幕，新浪财经做为独家网络支持媒体对本次论坛进行全程直播。
以下为国家信息中心发展研究部主任徐宏源在主题论坛一“中国资本市场与国民经济晴雨表”发表演说
主持人：我发现徐教授你现在是处于少数人的地位，但是真理往往是出现在少数人这一边，你讲为什么是？
徐宏源：我是做数量分析的，就是用数据说话，我想大家看到这个对应关系的时候，不要以为经济涨1%，股市也涨1%，这是绝对不可能，我们谈的是弹性关系，比如2003年，大家也不要简单的下结论，它不是晴雨表，你必须做数据分析才能得出结论，去年GDP增长9%，上市公司的利润增长28%，股市增长10%左右，都是正相关性的。从另外一个层面来讲，如果没有上市公司利润的高速增长，我们的股市不会上升这么多，在一个区间内，比如弹性关系，在0.8到1之间都是正常，不要一一对应，这个比喻本身是不科学，也不严谨的，温度计量人的体温是很精确，但是在经济规律里面，任何比喻都是蹩脚的。这里面有一个科学的方法论的问题，从我的长期跟踪的研究角度来讲，我做了季度分析，从中国有股市以来，它和GDP的增长和上市公司的业绩的增长，它的相关性到目前还没有被打破，从中长期来看绝对是。
主持人：现在这个论坛有两个概念晴雨表和体温计。晴雨表是外面阳光灿烂心里暖暖胡胡，体温表是这上涨一度，那儿上涨一度。徐教授，GDP每年猛涨，股市怎么每年猛跌呢？
徐宏源：为什么涨那么多，就是因为看很晴，大家有一个预期，预期价格发生了作用，所以在经济比较快的增长的时候，股市过渡反应。这在世界所有国家是资本市场的共性，在美国90年代从2400点开始涨到涨到11700点，但是经济涨了多少，经济每年涨4.7%。在美国肯定是跟经济高度相关，没有人怀疑美国的股市是美国经济的晴雨表，跌的时候也一定会跌破，所以我们这三年尽管调整，我认为是对长期趋势的一种修正，并没有改变中国股市向上的长期趋势，是很正常的。
| 
